固定收益点评报告-立讯转债发行报告：国内精密制造龙头

　　摘要：立讯转债发行规模30亿元，期限6年，评级AA+，网上发行，网上申购日为11月3日（周二、T日）。转债初始平价96.35元，债底86.96元，纯债YTM 1.912%。下修条款（15-30，80%）、赎回条款（15-30，130%），回售条款（30，70%），整体看债底尚可，下修较严，其余条款中规中矩。申购方面我们预计中签率0.007%-0.011%左右，上市价格121元左右。正股立讯精密是国内精密制造龙头企业，正股基本面优质，我们认为股价不出现大幅波动的情况下，转债上市破面的风险不大，一级申购建议积极关注。

   　　立讯精密是国内精密制造龙头企业，产品广泛应用于PC、消费电子、通讯、汽车及医疗等领域，有优质的客户资源。业绩方面近年来公司业绩维持高增，行业景气度及关注度较高。消费电子产品仍是公司收入主要来源，Airpods热卖，5G换机潮推动手机出货量增加，可穿戴设备市场迅速成长等，对公司业绩增长或有一定支撑，此外通讯市场发展迅速，汽车市场有望成为新增长点。公司加强海外布局，有利于公司降低国际贸易形势变化风险，完善全球战略布局。

   　　风险提示：股市下跌、上市首日价格较低、流动性风险。