顾家家居(603816):内销持续提份额 高管及经销商增持显信心
更多金钻指标股票技术讨论QQ群:966329692 技术讨论QQ群:220302856 技术讨论QQ群:39652085 如群满可换一个

  事件描述

     1、 公司高级管理人员李云海先生或其参与设立的有限合伙企业、信托计划及资管计划等,拟以自有资金及自筹资金,增持公司股份500~1000 万元,拟增持价格不超过100 元/股,增持期限为自本公告披露之次日起6 个月内。

     2、 公司部分经销商增持公司股份计划(二期)计划增持公司股份1~2 亿元,增持不设定价格区间,增持计划的期限为自2022 年3 月4 日起6 个月内。截至目前,增持主体已增持了公司股份共9.5 万股,占公司总股本的0.02%,增持金额600.42 万元。

     事件评论

     增持彰显发展信心。2021 年度实现较优增长,其中内销高增长趋势持续,传统沙发持续提份额,高潜品类产品力提升、叠加大店&综合店等占比提升的带动,床类、功能沙发以及定制业务或仍实现高增长。利润层面,将2020 年商誉减值影响还原后,推算2021Q4归母净利润增速范围为29%~54%,扣非净利润增速范围为25%~58%,成本的影响亦逐步传导。近期经销商增持动作以及高管增持计划,显示出对公司未来发展前景的信心以及对公司投资价值的认同。

     稳增长基调下,预期全年竣工或仍有增长,支撑家居需求。《政府工作报告》提出今年GDP目标增长率为5.5%左右,在房地产上半年面临较大下行压力基本已是定局的情况下,要实现5.5%左右的经济增长目标,则意味着房地产下半年要有更明显的边际改善。对于家居的影响,一是竣工交付、现房和二手房销售对于需求的支撑,二是期房销售若回暖对后续年度的家居需求预期有望修复。从年度级别看,如果新房降速放缓成为慢变量之后,具备强α公司的成长确定性较强,实现路径或为“单品提份额+扩品类”。

     公司凭借强α基因,正形成全屋空间、多品类的销售模式,持续提升在大家居市场的份额。

     各品类产品力的提升、公司渠道力的提升正奠定大家居模式发展的基础。在产品方面,公司加大研发投入,打造更具竞争力的产品体系,同时推进后端制造降本赋能前端产品;渠道层面的改革持续显效,区域零售中心对经销商的赋能,叠加门店业态的转变、电商发展,渠道竞争力提升。其中大店和综合店店面数的提升,有望带动高潜品类快速放量。

     持续自我革新,强化产品&渠道竞争力,大家居零售布局带动广阔成长空间,维持“买入”

     评级。公司在“1+N+X”的渠道发展模式下,正积极推动大家居融合店店态,而多品类多业态布局的背后是强大的组织能力,信息化系统有望助力渠道及供应链效率提升,进而加速提份额。外销伴随海外产能的投放,产供销一体化的管理,中长期竞争力或逐步提升,利润率或可修复。预计公司2021-2023 年归母净利润为16.95、21.46、26.90 亿元,对应PE 为24、19、15X,维持“买入”评级。

     风险提示

     1、原材料价格持续大幅上涨;

     2、公司渠道变革、品类拓展不及预期。


选股票看什么指标最好 >股票指标网