比音勒芬(002832)：业绩增长提速 细分龙头持续超预期
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司发布业绩预告，预计实现归母净利1.81~1.97 亿元，同比增长31.83%~43.16%；1-9 月归母净利3.4 亿元-3.58 亿元，同比增长10%~15%。
公司业绩增长显著提升，归母净利增速分别为-25%/12%（剔除股权激励影响）；我们预计公司1-9 月收入同比正增长，高端运动时尚细分龙头继续领跑。
本季公司继续深耕主业，优化产品、渠道和品牌等方面的运营能力，巩固行业龙头地位。同时积极开展线上销售，实施全员营销，发力新零售，电商销售业绩表现突出，运营管理和销售渠道持续优化，带动经营业绩持续增长。
新零售赋能，门店加速布局。公司注重新开店铺的门店质量，与腾讯合作建立智慧门店，数字化赋能终端，提升店铺运营效率和盈利能力。
2020 年6 月9 日，公司与腾讯智慧零售达成战略合作协议，开启公司数字化智能运营转型战略，借助腾讯技术优势，持续赋能线下智慧门店升级、私域流量运营、大数据应用分析及自身数据中台建设等领域，助力公司高效连接用户客群，进一步提升数字化智能运营能力。
公司门店909 家，考虑到公司2019 年净增130 家，2018 年净增112 家，我们认为公司未来或加速开店，门店数量有望达到1500-2000 家。
维持盈利预测，给予买入评级
公司作为消费内循环的代表企业，将继续致力于国内高端服饰的研发设计和品牌运营，继续坚持“高品质、高品位、高科技”产品的打造，通过完善国内高端服饰品牌产业链协同，实现公司2020 年度及未来持续的业绩增长目标。预计公司 20/21/22 EPS 分别为0.90、1.12、1.35 元，对应PE 分别为18.72、14.95、12.38 倍。
风险提示：高端运动市场需求波动、不及预期；新冠疫情反复加剧风险；需求端表现疲软，原材料价格波动等。
选股票看什么指标最好 >股票指标网
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公司业绩增长显著提升，归母净利增速分别为-25%/12%（剔除股权激励影响）；我们预计公司1-9 月收入同比正增长，高端运动时尚细分龙头继续领跑。
本季公司继续深耕主业，优化产品、渠道和品牌等方面的运营能力，巩固行业龙头地位。同时积极开展线上销售，实施全员营销，发力新零售，电商销售业绩表现突出，运营管理和销售渠道持续优化，带动经营业绩持续增长。
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公司门店909 家，考虑到公司2019 年净增130 家，2018 年净增112 家，我们认为公司未来或加速开店，门店数量有望达到1500-2000 家。
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