机械设备行业周报：看好工程机械全年需求 新兴板块三季报表现亮眼

　　2020年前三季度机械行业营收同比增长9.54%，在A 股中营收占比2.88%，在28 个申万一级板块中机械行业排名第15；前三季度机械行业归母净利润同比增长21.83%，在A 股中归母净利润占比2.39%，在申万一级板块中排名第11。前三季度机械行业平均毛利率24.06%，同比降低0.54 个百分点；行业平均净利率8.01%，同比上升0.76 个百分点；行业平均ROE 为6.83%，同比上升0.63 个百分点。

    本周工程机械板块上市公司三季报发布完毕，显著的业绩增长彰显了板块的高景气度。工程机械行业需求旺盛，龙头公司竞争力强促使其市场份额提升，叠加费用管控能力提升，持续收获高业绩弹性。建议继续持有工程机械板块，重点关注产业链内核心配套企业恒立液压，关注三一重工、中联重科、艾迪精密。本周庞源租赁价格指数为1175，环比减少35 点，高于五周线（1238）。继续重点关注塔机租赁龙头建设机械及高空作业平台龙头浙江鼎力。

    新兴设备板块三季报财务表现亮眼，理性看多新兴行业扩产、技改拉动的设备市场需求。从营收上看，前三季度光伏设备、半导体设备营收增速分别为52.89%、26.77%，营收增速位居机械子板块中的第二、第三。锂电设备Q3 营收环比增速43.05%，板块增速居首。从业绩上看，半导体设备、光伏设备、锂电设备Q3 环比增速分别为24.63%、36.40%、48.48%，同比增速分别为74.35%、54.01%、23.58%。从盈利能力上看，前三季度半导体设备、锂电设备毛利率分别为41.23%、35.61%位居机械子板块中的第一、第三；前三季度光伏设备、半导体设备、锂电设备净利率分别为17.35%、14.07%、13.60%，净利率位居机械子板块前三名。据高工锂电最新数据，前三季度圆柱动力电池装机量约5.83GWh，同比增长87%，LG 化学凭借配套特斯拉model 3 圆柱21700 电池占据高达80%的装机份额。从中游（电池）与下游（整车）的产业链关系看，主流车企与龙头电池企业强强绑定，将加速动力锂电产业梯队形成；从上游（设备）与中游（电池）的产业链关系看，全球动力锂电主动补库特征明显，龙头电池厂商正主动锁定优质设备产能，同时进一步提升产业链上下游控制力，间接影响产业链利润分配，而绑定主流产业链的锂电设备厂商将获得优势闭环下的迭代增益，推荐绑定LG 等国际龙头的后段设备龙头杭可科技。半导体设备技术壁垒高、研发投入大、验证时间长，并非一时半载可以成就，因此相对成熟的工艺环节有望率先受益国产替代进程，推荐具备充分替换进口设备实力的推荐模拟ATE 龙头华峰测控，关注中微公司、北方华创、至纯科技。爱康科技、爱康实业与江苏省泰兴高新技术产业开发区管理委员会签署三方战略合作框架协议，此次合作共三个项目，其中包含有异质结建设项目：拟在泰兴高新技术产业开发区建设6GW 高效异质结太阳能电池及高效组件项目，预计分三期建设，每期2GW；晶澳科技义乌项目投产仪式在晶澳义乌基地成功举办，该项目主要生产182mm 超高功率组件。目前HJT 工艺路线，设备方案尚未成熟，但国产设备降本趋势明确，推荐具备整线TURN KEY 能力、PECVD 技术领先、整线自制率90%的光伏设备龙头迈为股份，推荐受半导体、光伏双重产业升级拉动的国内长晶设备龙头晶盛机电。

    工业机器人板块复苏趋势反映制造业整体主动补库需求，关注贯彻“大客户战略”，在工业自动化、成套注塑装备、CNC 三大成长方向的领先集成商拓斯达；关注在细分大容量市场深耕的领先系统集成商克来机电。国内油气开采整体呈现“油稳气增”态势，增储上产任务压力下，优质民营运营、设备商有望获得更多发展机遇，推荐民营压裂设备龙头杰瑞股份。

    欧美国家消费升级，利好部分出口型企业。推荐捷昌驱动、八方股份、春风动力，关注石头科技、凯迪股份、麒盛科技。中国第三方检测市场规模千亿级，行业雪球效应显著。推荐我国第三方检测龙头华测检测，以及机动车检测服务+设备龙头安车检测，关注广电计量、国检集团、苏试试验、谱尼测试。