餐饮旅游行业周报：新政后离岛免税销售120亿元 华住Q3环比改善

　　投资要点：

    行业动态&公司新闻

   　　中国旅游研究院：发布《中国入境旅游发展报告2020》

   　　港中旅：出让嵩山少林文旅公司51%股权及债权海南：离岛免税新政实施4 个月销售达120.1 亿华住：公布Q3 经营业绩，RevPar 环比提升40.9%上海乐高乐园度假区签约：投资额5.5 亿美元

    上市公司重要公告

   　　西藏旅游：发布关于雅鲁藏布大峡谷景区评定为国家5A 级旅游景区的公告众信旅游：发布关于控股股东、实际控制人股份协议转让事项的进展公告

    本周市场表现回顾

   　　近五个交易日沪深300 指数上涨1.90%，申万休闲服务板块下跌4.05%，行业跑输沪深300 指数5.95 个百分点，位列申万28 个一级行业上游。其中，景点上涨3.57%，旅游综合上涨7.45%，酒店上涨7.78%，餐饮上涨4.57%。

   　　个股方面，华天酒店、西域旅游和首旅酒店本周领涨，中国中免、科锐国际和*ST 海创本周领跌。

    投资策略

   　　据海口海关统计数据显示，7 月1 日至10 月31 日，海南离岛免税新政实施四个月海口海关共监管离岛免税销售金额120.1 亿元，同比增长214.1%；购物人次178.3 万人次，同比增长58.8%；购物件数1286.9 万件，同比增长139.7%，免税新政效果显著，行业长期发展值得关注。得益于国内疫情防控效果显著以及行业政策放开，旅游业在下半年整体呈回暖趋势，行业三季度业绩环比改善显著。虽然当前部分地区疫情有所反复，但是整体防控情况持续向好，景区游客限流上调也对行业复苏起到积极影响。综上，我们给与行业“看好”的投资评级，从长期角度仍然推荐以下几条投资主线：1）持续受益于政策红利的免税行业；2）估值处于低点且具备较大弹性的酒店行业龙头；3）模式成熟且具备异地复制能力的优质景区类公司。综上，我们推荐中国中免（601888）、锦江酒店（600754）以及宋城演艺（300144）。

    风险提示

   　　突发事件或不可控灾害，宏观经济低迷，行业重大政策变化，疫情发展超出预期