汽车与零配件行业信息点评：国务院常务会提出要稳定和扩大汽车消费

　　投资要点：

   　　国务院常务会提出要稳定和扩大汽车消费。国务院总理李克强11 月18 日主持召开国务院常务会议，会议指出，消费是经济增长的主引擎，要坚定实施扩大内需战略，进一步促进大宗消费、重点消费，更大释放农村消费潜力。会议提出，要稳定和扩大汽车消费。鼓励各地调整优化限购措施，增加号牌指标投放。

   　　开展新一轮汽车下乡和以旧换新，鼓励有条件的地区对农村居民购买3.5 吨及以下货车、1.6 升及以下排量乘用车，对居民淘汰国三及以下排放标准汽车并购买新车，给予补贴。加强停车场、充电桩等设施建设。

   　　今年以来中央及各地方已相继出台多项刺激汽车消费政策。今年以来，国家发改委、工信部等部门相继印发了《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》、《关于稳定和扩大汽车消费若干措施的通知》、《关于开展新能源汽车下乡活动的通知》，为稳定和扩大我国汽车消费作出具体部署。同时各地方政府陆续出台多项刺激汽车消费政策，提出鼓励放宽汽车限购、促进高排放老旧机动车淘汰等多项措施。我们认为上述政策的出台有效缓解了上半年新冠疫情对行业造成的不利影响，为稳定和促进汽车消费作出重要贡献。

   　　近几个月内多项重要汽车产业相关规划陆续出台。10 月以来，《节能与新能源汽车技术路线图2.0》、《智能网联汽车技术路线图2.0》和《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》相继出台。我们认为，上述政策从顶层设计的角度明确了我国智能与新能源汽车的中长期发展路线和目标，将引导我国智能与新能源汽车产业走上健康和可持续发展的道路。

   　　10 月汽车产销持续回暖，“金九银十”表现出色。10 月，我国汽车产销分别完成255.2 万辆和257.3 万辆，环比分别增长0.9%和0.1%，同比分别增长11.0%和12.5%。截至10 月，汽车产销已连续7 个月呈现增长，其中销量已连续六个月增速保持在10%以上。乘用车产销分别完成208.4 万辆和211.0 万辆，环比分别增长1.6%和0.8%，同比分别增长7.3%和9.3%。新能源乘用车批发销量突破14.4 万辆，同比增长119.8%，环比9 月增长15.9%，批发销量创下10月历史记录。自7 月以来，新能源乘用车销量已连续4 月创下当月历史新高，我们判断新能源汽车行业已重回增长轨道。我们认为，汽车行业底部已过，稳健向上，已进入新的增长周期，我们预计2021 年行业销量有望实现双位数增长。

   　　投资建议。我们认为，不能低估周期的力量，新一轮增长周期将拉动龙头企业的盈利水平，同时科技新周期将赋予产业更美好的前景，维持2020 年汽车行业“优于大市”评级。

   　　（1）重点关注科技转型坚决，销售趋势向好的整车优质龙头。建议关注整车企业吉利汽车、广汽集团、长城汽车、上汽集团、长安汽车、比亚迪等。

   　　（2）零部件行业周期稳健向上，进口替代加速，智能电动网联赋能，建议关注福耀玻璃、华域汽车、三花智控、爱柯迪、华阳集团、岱美股份、科博达、新泉股份、德赛西威、银轮股份、拓普集团、星宇股份等。

   　　风险提示。汽车行业复苏不及预期；原材料价格大幅波动；新车型销量不及预期。