计算机行业周报：华为智联汽车对计算机行业较详细影响分析！

本周周报讨论三大问题：1）根据新浪科技、腾讯网、搜狐网等公开报道了华为从事汽车业务进展。投资者担心华为从事智联汽车tie1 业务，会冲击德赛西威与中科创达的业务。

    本周周报我们会使用数学方法，较为详细的整体分析这一影响。2）智能投顾一周年？IT进展如何，尤其恒生电子3）互联网医疗利润表超预期，出现首次盈利！

    首先，部分投资者担心若华为从事汽车TIE1 设计制造，冲击德赛西威与中科创达业务。

    本周我们会使用数学方法，较为详细的整体分析这一影响评论。一方面，绘制智联汽车三大阵营，即100+ECU 传统分布式架构、车厂的科技软化、造车新势力三大阵营。

    论述投资者低估了三个影响，都对A 股智联汽车公司有利。投资者担心的是造车新势力崛起，但是低估了几个问题：1）通用和专用之分。市场聚焦的未来智联汽车核心环节（芯片、域控制器平台、传感器）都是通用平台。但通用平台会衍生大量专用的软件和服务，即不同车厂/车型都有差异的方案。C 部分的HAL/BSP/开发工具，以及智能座舱的大量电子软件环节。2）造车新势力会因“鲶鱼效应”刺激车厂智联汽车投入，而华为从事TIE1 的可能更加刺激警觉。域控制器计算平台（无论特斯拉FSD、Mobileye Q5,英伟达 Xavier/Orin，华为MDC 600/300，地平线Matrix 等）会刺激大型的车厂。3）华为或互联网公司从事中等附加值的业务会持续亏损，而通用且高附加值业务空间有限。表2、表3 的成本分拆即为说明。

    华为/A 股智联汽车公司的成本分析是最容易被忽视的，实际这是A 股计算机“波特五力”

    分析另一个证明。1）如果华为专注TIE1 的通用产品，其收入规模均空间有限。一旦其进入专用方案领域，无论其收入达到100 亿，还是长期3000 亿，其长期营业利润率/ROE会低迷，不符合科技企业长期ROI 考核。其较高的人均薪酬是利润率较低的一大关键，但若降低人均薪酬，又无法实现预期的收入规模。2）以上情况，实际是计算机“波特五力分析”的再验证。3）实际上，担心A 股计算机领军被冲击的讨论，出现过多起。例如表4 的CDN、IDC、信息安全、安防、专用ICT，和当前的汽车TIE1。最终除了CDN 代表网宿科技（由于无法方案化）受到明显冲击，其他领军均继续稳健经营，甚至更好了。相应领军：宝信软件、启明星辰、深信服、海康威视

    其次，公募投顾一周年，IT 进展如何？1）截至2020 年11 月，公募基金投顾业务试点落地近一年，18 家金融机构获批试点。2）恒生电子结合国内基金投顾特色，推出财富管理一站式解决方案We6。2020 年8 月底，恒生正式发布财富管理一站式解决方案We6，和轻量级一体化投顾解决方案恒慧投；We6 解决方案以资产配置为核心，同时有财富运营中台、投顾终端、财富终端、理财销售、登记过户等产品，支持策略、产品、基金投顾账户、交易管理、投顾服务。3）其中， 恒生电子已为国联证券、易方达基金、中欧基金、杭州银行等多家金融机构开展基金投顾业务提供系统。

    最后，互联网医疗公司利润表超预期，出现首次盈利。扭亏主要靠医药自营和电商变现，业务占比仍然以医药电商为主，诊疗目前作为流量入口环节。 GMV、活跃用户等各项数据较半年前快速增长。