工具型产品研究系列之四十九：国泰医疗ETF：把握高景气度的医药子板块

　　投资要点

    医疗板块是高景气度的医药子板块：

    医疗器械处于上半场，或复制过去 5 年创新药发展之路：当前医疗器械发展阶段较为靠前，新需求和新技术驱动行业快速扩张，自主研发及进口替代加速国产崛起，叠加冠脉支架集采价格落地、行业龙头逐步形成，器械版 biotech 正加速分化，创新医疗器械的黄金时代将到来。

    医疗服务板块龙头公司护城河已形成，拟上市公司不断涌现：医疗服务板块马太效应显著，强者恒强；在后疫情时代背景下，公立医院患者外溢，专科连锁景气度高；同时，政策驱动医疗服务市场化，ICL（独立医学实验室）迎来机遇。

    中证医疗指数（399989.SZ）发布于 2014 年 10 月 31 日，由医疗器械、医疗服务等医疗板块的上市公司股票组成。指数汇聚了医疗细分行业的龙头，长短期业绩突出，PE 处于历史较低位置，交投活跃、成长性突出。

    长短期表现优异：长期来看，中证医疗指数收益大幅高于主要宽基指数、回撤低于主要宽基指数；短期来看，指数表现同样优异，今年以来累计收益为 65.99%，大幅跑赢沪深 300、中证 500 与 Wind 全 A。

    主要覆盖中大盘股票：流通市值在 50-150 亿之间的股票有 15 只，权重占比 13.29%；流通市值在 150-1000 亿之间的股票有 16 只，权重占比45.52%；流通市值 1000 亿以上的股票有 3 只，权重占比为 33.84%。

    指数交投活跃，且自 2017 年以来呈逐渐提升趋势：2020 年三季度指数的日均成交量为 6.92 亿股，日均成交额为 271.95 亿元。

    指数具备高成长性：近两个季度归属母公司股东的净利润同比增长率和营业收入同比增长率均大幅高于主流宽基指数，是指数上涨的有力支撑。

    PE 处历史较低位置：中证医疗指数市盈率（TTM）为 59.18，市净率（LF）为 9.56，市盈率（TTM）现处指数上市以来 37.86%的较低位置。

    精选绩优龙头，将科创板股票纳入成分股：中证医疗指数当前共 50 只成分股，权重股涵盖了如爱尔眼科、迈瑞医疗、泰格医药等在内的医疗服务、医疗器械的龙头个股。此外，未来将科创板股票纳入中证医疗指数成分股，大幅提升了指数的代表性与丰富度。

    国泰中证医疗 ETF（159828）将于 12 月 7 日-18 日发行，产品跟踪中证医疗指数，基金经理为梁杏，管理费率为 0.50%，托管费为 0.10%。

    国泰基金深耕指数产品，截至 2020 年 11 月 27 日，国泰基金旗下管理非货币ETF 规模 825.47 亿元，位列同行业第 2,其中行业指数 ETF 品种尤其丰富。

   　　风险提示：板块表现不达预期风险；本基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；指数与基金历史表现不代表未来。