公用周报：10月全社会用电总量6172亿千瓦时 同比+6.6%

电力指数下降0.26%，PE（TTM）估值 15 倍；燃气指数上升 0.62%，PE（TTM）估值20 倍。上证综指下降0.06%，深证成指下降0.61%，创业板指下降0.96%。A股电力板块指数下降0.26%，港股电力板块指数上升2.42%。A 股电力子板块火电、水电、热电变化幅度分别为-0.31%、0.18%、-0.07%。A 股燃气板块指数上升0.62%，港股燃气板块指数上升3.40%。A 股燃气子板块城镇燃气、管道运营、气源开发变化幅度分别为0.79%、1.46%、-1.94%。

    本周电力投资组合：国投电力+长江电力+华电国际（H+A）+华能国际（H+A）+福能股份

    本周燃气投资组合：深圳燃气+新奥股份

    电力行业新闻：10 月全社会用电量6172 亿千瓦时，同比增长6.6%。分产业看，第一产业用电量73 亿千瓦时，同比增长10.9%；第二产业用电量4315 亿千瓦时，同比增长7.7%；第三产业用电量984 亿千瓦时，同比增长3.9%；城乡居民生活用电量800 亿千瓦时，同比增长4.0%。此外，1-10 月全社会用电量累计60306 亿千瓦时，同比增长1.8%。

    电力行业数据跟踪：截至2020 年11 月13 日，煤价：秦皇岛港动力末煤（Q5500）609 元/吨，相比11 月6 日下降0.16%，同比上升11.76%。库存：秦皇岛港煤炭库存503 万吨，相比11 月6 日上升0.60%，同比下降22.98%。水库流量：相比11月6 日，三峡水库站入库流量下降18.52%，出库流量下降14.06%。

    燃气行业新闻：上期所战略入股浙江国际油气交易中心。11 月10 日，上期所子公司上海国际能源交易中心战略入股浙江国际油气交易中心签约仪式在舟山举行。

    这是上期所首次对证监会系统外地方机构的股权投资。

    燃气行业数据跟踪：国产气价格下降1.70%，进口气出厂价格上升0.28%。至11月13 日，上海石油天然气中心LNG 出厂价格全国指数3728 元/吨，较11 月6 日下降0.45%。国产气方面，液厂平均出厂价3755 元/吨，较11 月6 日下降1.70%。

    进口气方面，LNG 接收站平均出厂价4256 元/吨，较11 月6 日上升0.28%。

    投资建议：

    电力行业：1）水电行业：建议配置国投电力，长江电力；2）火电行业：建议关注火电龙头华电国际（H+A），华能国际（H+A），区域性火电公司建议关注皖能电力，赣能股份等。3）海上风电龙头：推荐福能股份。

    燃气行业：天然气消费增长具有确定性，管道运营商和城市燃气公司如能保证气源的供给，同样可受益于下游需求增长，推荐深圳燃气，建议关注新奥股份。

    风险提示：电价下调风险，利用小时下降风险，煤价波动风险，天然气需求不及预期，原油价格波动。