环保周报：北京发布秋冬季PM2.5浓度及重污染日精准控制目标

行情：上证综指下跌0.06%，深证成指下跌0.61%，创业板指下跌0.96%。

    A 股环保板块指数上涨1.30%，固废处理、环卫、环境监测、水务及水处理涨跌幅分别为-0.73%、+5.06%、+0.91%、+2.05%。H 股环保板块指数上涨3.26%。目前A 股环保板块TTM 估值20 倍。

    本周投资组合：洪城水业+联美控股+高能环境+伟明环保+瀚蓝环境北京市部署调度2020 年至2021 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动，提出2020 年10 至12 月力争将PM2.5 平均浓度控制在45 微克每立方米以内、重污染日1 天，以及2021 年1 至3 月力争将PM2.5 平均浓度控制在54 微克每立方米以内、重污染日5 天的精准目标。

    城发环境预中标19 亿元静脉产业园项目，垃圾焚烧领域竞争力逐步彰显。

    城发环境此次预中标的焦作市静脉产业园东部园区项目（二次），项目总投资18.97 亿元，主要包括生活垃圾焚烧发电项目（处理费含税价89.80 元/吨）、市政污泥处理项目（协同处置）、园区污水处理项目、园区管理中心、转运站和填埋场封场6 个子项目，园区内道路、绿化等基础设施等项目设施，以及永久性进场道路、水、电、热力等红线外工程。预中标19 亿元大项目逐步彰显公司在垃圾焚烧领域的竞争力：招标要求具有1 座建设规模在1000 吨/日以上（含1000 吨/日）垃圾焚烧发电项目投资或运营业绩，而公司已于11 月2 日实现产能1000 吨/日的滑县项目两炉两机运行。

    流动性宽松环境下，类债资产将呈现长牛趋势。持续推荐联美控股（清洁供暖标的）、瀚蓝环境、旺能环境、城发环境、伟明环保等类债属性标的。

    随着环卫龙头公司的上市及资本市场、政策、订单规模的变化，我们认为行业发展进入了新阶段，各公司环卫服务毛利率已在2017 年触底回升，建议关注盈峰环境、玉禾田、侨银环保等。

    长江大保护方面，建议关注洪城水业、兴蓉环境、重庆水务，同时关注管道建材相关公司的投资机会。

    关注生态环保治理、长江大保护。经历“缩表”之后，行业基本完成触底出清，投资机会从融资环境改善回归业绩增长，部分公司估值与业绩增速已经具备较好配置价值，新的行业龙头有望诞生。建议关注高能环境、碧水源等。

    风险提示：环保政策落地风险，建设项目进度风险。