第四次区域全面经济伙伴关系协定点评：RECP签署 “双循环”发展格局加速形成

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   　　11 月15 日，国务院总理李克强上午在人民大会堂出席第四次区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）领导人会议，各方正式签署“区域全面经济伙伴关系协定”（下文简称“RECP 协定”）。东盟十国以及韩国、日本、澳大利亚、新西兰等国家领导人与会。

   　　点评

   　　RECP 协定有望对我国进出口形成有效支撑。RECP 协定的签署，使得世界上参与人口最多、成员结构最多元、发展潜力最大的自贸区正式形成，是多边主义和自由贸易的胜利。从主要内容看，RECP 涵盖地区各国间货物、服务和投资的高水平开放，后续关税减让、原产地标准、便利化措施及相关规则等方面的具体执行有望加大推进。

   　　今年以来，贸易进出口在我国GDP 总量中占比持续提升，出口维持韧性。着眼外需，当前尽管海外疫情明显反弹，但PMI 新出口订单指数延续回升趋势，前10 月我国口罩等纺织品出口同比增长34.8%，防疫、医疗物资对出口表现支撑明显。此外，疫情期间欧洲、北美地区主要制造国产能出现缺位，国内相关产品对海外需求缺口有效补充，前10 月我国机电产品出口额同比增长3.5%，在全球商品出口总值占比达59%。考虑到当前东盟已成为我国第一大贸易伙伴，RECP 协定有望对我国中长期进出口表现形成有效支撑。

   　　关注“双循环”发展格局加速形成。关税削减是RECP 协定的重要组成部分，涉及货物贸易零关税产品数整体超90%；单就东盟而言，我国在家具、电机、电气、音像设备及其零附件、工业机械零配件、光伏产品等商品出口额中占比较高，国内相关产业链有望受益。

   　　值得一提的是，此次 RCEP 协定新增了中日、日韩两对重要国家间的自贸关系，有助于区域内自由贸易程度显著提升。当前我国科技产业链战略意义提升，与其它亚洲深化科技合作势在必行；在RCEP 框架下，我国与日韩贸易关税有望明显缩减，中长期有助于增强我国技术、数据要素的自主能力，加速构建国内国际双循环相互促进的新发展格局。

   　　风险提示：外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动；主要工业原料价格超预期调整；下游需求低于预期。