丸美股份(603983)：推出高端抗衰系列新品 夯实中高端护肤定位

　　事件：

   　　2021 年1 月8 日公司发布高端抗衰系列新品——丸美晶致赋颜奢宠系列。

   　　点评：

   　　新系列产品定位高端抗衰，直面国际高端品牌竞争丸美新系列定位几乎由国际品牌“垄断”的高端抗衰护肤市场，功效突出“攻克结构性衰老”，目标客户覆盖泛年龄层，产品包括水（438 元/100ml）、乳（538 元/100g）、霜（568 元/50g）、眼霜（618 元/20g）、精华（638 元/30ml）5 大品类，并同步推出首款千元级晶致胶原紧肤美容仪，整体定价几乎达到国货护肤品“天花板”，与雅诗兰黛、兰蔻等国际高端品牌处于同一价格带，进一步夯实品牌在中高端护肤市场的地位。在产品包装上新系列携手法国知名设计团队，以“瞳孔炫彩之光”为灵感，运用5 层光学幻彩工艺，呈现“晶耀”效果，从外包装到内核均展现出产品的高端属性。

   　　推出丸美独有成分“TriMedFilTM 肌源粹因TM”，产品力再突破新系列产品重点聚焦丸美独有成分“TriMedFilTM 肌源粹因TM”，对标欧莱雅集团核心独有成分“玻色因”，符合当下成分党趋势。这一成分系丸美联合2013 年诺贝尔生理学或医学奖得主兰迪·谢克曼教授，以皇室鸢尾花原生细胞为载体，通过高压电场脉冲，在不破坏细胞膜的情况下，快速将第二代增效乙酰基六肽-8、4T 胶原抗皱肽2 种顶尖活性护肤成分注入细胞，将三大顶级抗衰成分封存形成强渗透、高活性的复合精粹胞囊粒子，即TriMedFilTM 肌源粹因TM，以实现紧致、淡纹的功效。原料端公司联合西班牙路博润、法国Naolys、美国Ashland 全球三大原料供应商，保证核心成分的高功效性，推动品牌产品力再突破。

   　　投资建议与盈利预测

   　　公司是少数主品牌定位于中高端的国产化妆品公司，差异化的主打眼霜和抗衰符合行业消费升级高端化的大趋势。2020 年公司加大电商中心、社媒中心、数据中心等新部门人员配置，同时推出小红笔、钻光瓶、小紫弹等多款电商新品，快速提升电商能力；2021 推出高端抗衰新品系列，继续夯实中高端定位。预计2020-2022 年公司EPS 为1.32/1.55/1.82 元/股，对应PE 39x/33x/28x，维持“买入”评级。

   　　风险提示

   　　行业景气度下滑，品牌市场竞争加剧，新品推广不及预期。