新和成(002001)：20年归母净利润预增60%-80% 员工持股计划开始实施

　　核心观点：

   　　公司发布2020 年业绩预告，预计20 年归母净利润大幅增长。公司预计2020 年度实现归母净利润为34.64 亿元-38.98 亿元，同比增长60%-80%。据此推算，预计公司20Q4 实现归母净利润为5.27 亿元-9.60 亿元，环比20Q3 变动幅度为-27.62%至31.85%，同比19Q4变动幅度为13.90%至107.48%。

   　　主导维生素产品价格同比上涨，推动公司业绩大幅增长。根据WIND资讯，2020 年VA、VE、VD3、生物素均价分别为390 元/公斤、64元/公斤、175 元/公斤和181 元/公斤，同比变化幅度分别为9%、42%、-24%和177%。20Q4 VA、VE、VD3、生物素均价分别为300 元/公斤、60 元/公斤、134 元/公斤和80 元/公斤，环比20Q3 均价有所下跌。

   　　目前部分维生素价格已逐步企稳回升，截至1 月13 日，VA、VE 价格已回升至350 元/公斤和68 元/公斤。

   　　第三期员工持股计划开始购买公司股票，公司发展前景看好。1 月12日公司第发布三期员工持股计划实施进展的公告，截至2020 年1 月11 日，公司第三期员工持股计划购买公司股票195.47 万股，成交金额为6175.64 万元，成交均价约为31.59 元/股。公司蛋氨酸项目、黑龙江生物发酵项目有序推进，发展前景可期。

   　　风险提示。原材料价格大幅波动；主营产品价格下跌；在建项目进度低于预期；重大环保、安全生产事故。