宝信软件(600845)：中钢集团划入宝武集团 宝信软件有望受益

中钢集团整体划入宝武集团。根据国务院国资委官网，中国宝武钢铁集团有限公司与中国中钢集团有限公司实施重组，中国中钢集团有限公司整体划入中国宝武钢铁集团有限公司。重组前，中钢集团是国务院国资委管理的中央企业。所属二级单位86 家，其中：境内63 家，境外23 家。2010 年中钢集团实现主营业务收入1831 亿元，位列美国《财富》杂志发布的2011 年全球500 强排行榜第354 位。中钢集团主要从事冶金矿产资源开发与加工；冶金原料、产品贸易与物流；相关工程技术服务与设备制造。

    宝信软件有望受益。宝信软件是宝武集团旗下子公司，是领先的工业软件行业应用解决方案和服务提供商。公司产品与服务遍及钢铁、交通、医药、有色、化工、装备制造、金融等多个行业。此次宝武集团重组中钢集团，我们认为在信息化一体化的大背景下，中钢集团需要进行进一步信息化改造以适应宝武集团的IT 生态，而宝信软件作为宝武集团子公司，核心业务之一就是为集团子公司提供IT 服务，根据2021 年年报，公司关联交易体量前五的企业分别是马钢股份、宝钢股份、湛江钢铁、宝钢德盛、梅山钢铁，可以看出都是宝武集团旗下工业企业，因此我们判断中钢集团的重组有望为宝信软件带来新的业务增量。

    盈利预测。我们认为，公司信息化业务受益于钢铁等行业智能化升级，同时公司借助积累多年的行业经验打造大型PLC 产品，有望替代国外产品，将为公司创造新的增长点，同时IDC 运营业务随着宝之云项目的持续落地，将维持稳定且高速的增长，我们预计2022-2024 年，公司净利润为23.50 亿元、28.47 亿元、34.55 亿元，对应EPS 分别为1.19 元、1.44 元、1.75 元，参考可比公司估值给予2022 年PE 40~45 倍区间的估值，未来6 个月合理价值区间为47.6-53.55 元，维持“优于大市”评级。

    风险提示：钢铁行业IT 投入不及预期；