纺织服装行业周报：冬季降温+国庆消费复苏 服装旺季逐步来临
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一周主要回顾与展望：根据国家统计局统计，2020 年9 月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.5%，较上个月上升0.1pct，连续7 个月位于荣枯线上。
上周纺织服装板块表现弱于市场。9 月28 日至9 月30 日期间，申万纺织服装指数下滑3.18%，弱于申万A 指数3.19 百分点。其中，服装家纺指数下滑3.12%，弱于申万A 指数3.13 个百分点；纺织制造指数上周下滑3.28%，弱于申万A 指数3.13 个百分点。
近期重点回顾：1）爱美客深度报告：医美行业发展空间广阔，未来随着渗透率的提升及监管趋严，上游合规耗材器械公司将充分受益。爱美客作为国内医美终端玻尿酸龙头，以研发技术为导向，产品定位差异化且矩阵完善，前瞻性布局产品加较强的过证能力，先发优势明显。公司拥有大爆品“嗨体”，且近几年有多款新产品发布，此外公司在覆盖终端网点上也有较大提升空间。预计20-22 年公司分别实现归母净利4.1/6.3/9.5 亿元，给予“增持”评级。2）比音勒芬：公司发布2020 年前三季度业绩预告。预计20Q3 实现归母净利润1.8-2.0 亿元，同比增长31.8%-43.2%；预计2020 年前三季度实现归母净利润3.4-3.6亿元，同比增长10%-15%，业绩表现超预期。
近期重点推荐：
水星家纺电商基因强劲，线上占比超40%，且恢复快速增长，表现优于行业平均。公司电商业务历史久，团队强，增速快，新零售下线上线下进一步融合推动业绩增长。同时外部地产后周期促进行业需求回暖，行业内流量头部集中化公司直接受益。我们维持原有盈利预测，预计20-22 年公司分别实现归母净利润3.5/3.9/4.3 亿元，维持“买入”评级。
青松股份并购化妆品ODM 龙头诺斯贝尔，打造化妆品界“申洲国际”。公司并购化妆品ODM 龙头诺斯贝尔，诺斯贝尔是中国第一、全球第四大化妆品ODM 企业，竞争优势在于产能扩张+研发领先，打造化妆品界“申洲国际”。20H1 实现营业收入17.9 亿元，同比增加70.8%，归母净利润2.3 亿元，同比上升4.0%。其中化妆品业务实现营收11.5 亿元，实现净利润1.4 亿元，其中纳入上市公司合并报表的净利润1.3 亿元，预计同比增速超过50%，维持“买入”评级。
投资建议：气温下降明显，寒冬预期提升，四季度为服装旺季，有望加速销售复苏。国庆消费复苏明显，有望推动消费品业绩回暖。推荐：1）高成长的化妆品及电商：青松股份、珀莱雅、南极电商；2）边际改善明显：水星家纺、罗莱生活、比音勒芬、地素时尚；3）龙头白马：安踏体育、李宁、申洲国际、海澜之家、森马服饰。
风险提示：若新型冠状病毒感染肺炎疫情持续时间较长，消费行业业绩可能不及预期。
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投资建议：气温下降明显，寒冬预期提升，四季度为服装旺季，有望加速销售复苏。国庆消费复苏明显，有望推动消费品业绩回暖。推荐：1）高成长的化妆品及电商：青松股份、珀莱雅、南极电商；2）边际改善明显：水星家纺、罗莱生活、比音勒芬、地素时尚；3）龙头白马：安踏体育、李宁、申洲国际、海澜之家、森马服饰。
风险提示：若新型冠状病毒感染肺炎疫情持续时间较长，消费行业业绩可能不及预期。
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