光迅科技(002281)：宽产品线优势凸显 全年预计高增长

事件：公司发布2020 年三季报。2020 年1-9 月，公司实现营收42.52 亿元，同比增长9.14%，归母净利润3.89 亿元，同比增长46.39%；2020 年单三季度，公司实现营收16.93 亿元，同比增长19.50%，环比下滑7.23%，归母净利润1.80 亿元，同比增长47.53%，环比下滑16.28。公司预计2020年归母净利润约亿元4.65~6.08 亿元，同比增长30.0%~70.0%。

    点评：1、宽产品线优势凸显，业绩延续高增长：2020 年前三季度，在5G光模块大单落地和数通市场高景气背景下，实现业绩同比高增长，伴随公司在高端光模块、无源和子系统产品的收入占比提升，公司整体毛利率维持较高水平；2020Q3，受制于设备商采购放缓，公司基站侧相关产品线收入增速有所下降，其它产品线维持较高增长，业绩环比有所下滑，同比维持高增长。2020 年全年，公司预计实现归母净利润4.65-6.08 亿元，指引中值约为 5.37 亿元，同比增长约50%，主要原因在于：公司产品线宽广，一定程度上缓解了5G 采购放缓影响，且公司定制化新产品和成熟产品工艺能力与良率提升的红利得到释放。

    风险提示：1、外部环境不确定性加大；2、高端产品市场拓展低预期。