每日早报

【公司首次覆盖】起步股份（603557）：辛巴战略入股，加速布局新零售。

    债券

    信用债周报-收益率小幅下行，国企信仰分化。1）信用债收益率继续小幅下行。

    2）华晨集团债券兑付存困难。本次债券兑付如果出现问题，很可能会对市场带来较大冲击，进一步削弱区域信用水平与融资能力。3）展望后市，我们推荐信用债投资仍以票息策略为主，久期不宜拉长，行业间、企业主体间的分化延续，建议注重个体信用挖掘。板块方面，今年国企违约或风险事件增多，边缘性国企的信仰有所削弱，相比之下，城投安全性逻辑仍在，且在市场规避风险的环境下信仰屡屡充值，短久期下可适度下沉。

    可转债周报-过分炒作再现，规则趋于完善。总体而言个券过分炒作对机构投资者的影响或相对较小，策略上建议更多关注四季度陆续发行的优质新券上市布局机会，行业上更多关注偏周期，业绩确定性较强估值合理的科技成长以及医药消费等可适当关注，此外未来可关注十四五规划受益方向。

    金融工程

    市场下行空间有限，继续关注低估值因子。从趋势模型上看，Wind 全A 指数短期均线和长期均线的距离为5.44%，相对前一周继续回落，市场仍处于上涨市。

    从量化指标上看，基于沪深300 指数的流动性冲击指标高于前一周，一周均值为0.44。从资金流向上看，陆股通北上资金上周累计流出140.26 亿元，2020.7.14至今，累计流出额为814 亿元。日历效应上，上证综指、沪深300、中证500、创业板指在10 月下半月的上涨概率分别为60%、60%、33%、50%。

    行业与主题热点

    石油化工：供暖季到来，关注天然气行业投资机会。国内LNG 价格上涨。受飓风影响国际天然气价格上涨。冬季供暖逐步开始，天然气旺季来临。LNG 工厂开工率提升。由于今年天气原因，部分地区已逐步开始提前供暖，需求旺季即将到来，我们预计在需求带动下国内LNG 价格仍有望进一步上涨。

    纺织与服装：9 月零售加速改善，出口保持稳定增长。投资建议——品牌服饰：

    我们建议3 条投资主线：①快反强，恢复佳的优质公司，②运动服饰需求有望筑底回升，③优质电商标的。纺织制造：我们判断由于今年冷冬概率较大，品牌商或将提升冬季订单数量，叠加部分海外订单转移至中国，我们认为制造企业有望大幅提升产能利用，并加强订单议价权。

    有色金属：LME 将推出锂期货合约。LME 官网公布将与Fastmarkets 合作，以电池级单水氢氧化锂为标的设计期货合约。合约拟于2021 年上半年发布。我们认为，锂期货合约推出，高品种金融属性增强。我们看好锂和贵金属板块。建议关注相关公司：赣锋锂业，紫金矿业和赤峰黄金。

    重点个股及其他点评

    信捷电气（603416）：三季度收入、归母净利润增长提速，多行业推广整体解决方案。

    雷赛智能（002979）：步进系统、PC-Based 运控卡领先企业。