汽车行业周报：前9月汽车制造业累计利润同比增长3% 技术路线图2.0发布

　　投资组合及调整

   　　乘用车：鼓励汽车消费政策相继出台，利好乘用车整车板块，建议关注拥有核心竞争力的整车龙头企业上汽集团（600104.SH）；加速推进全球化，品牌多元化战略的长城汽车（601633.SH）。

   　　零部件：建议关注深入特斯拉配套体系，汽车电子龙头企业均胜电子（600699.SH）；汽车NVH 龙头企业拓普集团（601689.SH）。

   　　重卡：逆周期政策力度进一步加大，受益标的中国重汽（000951.SZ）、潍柴动力（000338.SZ）。

   　　本周投资主题

   　　10 月27 日，国家统计局发布了国民经济的最新数据。1-9 月，全国规模以上工业企业实现营业收入74.23 万亿元，同比下降1.5%；全国规模以上工业企业实现利润总额4.37 万亿元，同比下降2.4%，降幅比1-8 月份收窄2.0 个百分点。其中，据中汽协整理的数据显示，1-9 月，汽车制造业完成营业收入56013.1 亿元，同比增长0.5%，结束了1-8 月下降趋势，占规模以上工业企业营业收入总额的7.6%。1-9 月，汽车制造业累计实现利润3607.1 亿元，同比增长3%，继续保持小幅增长，增速比1-8 月提升1.5 个百分点，占规模以上工业企业实现利润总额的8.3%。中汽协的数据显示，2020 年1-9 月，汽车产销分别完成1695.7 万辆和1711.6 万辆，同比分别下降6.7%和6.9%，降幅较2020 年前8 个月分别收窄2.9 和2.8 个百分点，在国家各部门各地方政策的鼓励下，汽车市场依然延续较好的复苏态势。

   　　周度数据方面，乘联会周度零售数据显示，10 月第四周（19-25 日）日均零售为5.3 万辆，同比增长19%，环比9 月同期下降7%；10 月前四周日均零售为4.5 万辆，同比增长17%，环比9 月同期基本持平，市场零售走势表现较强。随着存续刺激汽车消费政策效用的延续、厂商持续的促销活动以及车展带来的新品投放，市场需求或将进一步释放，10 月乘用车零售市场有望延续复苏之势。批发方面，10 月第四周（19-25 日）主要厂商日均批发为6.2万辆，同比增长22%，环比9 月同期下降3%；10 月前四周主要厂商日均批发为4.5 万辆，同比增长10%，环比9 月同期下降12%，乘用车经销商进货走势平稳。由于零售端的较好的表现以及传统销售旺季的到来，经销商也会加大备货力度，因此，10 月乘用车批发市场也有望实现较好表现。

   　　10 月27 日，《节能与新能源汽车技术路线图2.0》正式发布。根据《路线图2.0》，预计到2035 年，节能汽车与新能源汽车年销量各占50%，汽车产业实现电动化转型；氢燃料电池汽车保有量达到100 万辆左右，商用车实现氢动力转型；同时，各类网联式高度自动驾驶车辆在国内广泛运行，中国方案智能网联汽车与智慧能源、智慧交通、智慧城市深度融合。

   　　风险提示：全球新冠疫情超出预期风险，汽车需求低于预期风险，汽车消费政策推进不及预期风险。