化工行业投资组合(11月份)

　　石化：寒冬渐进，关注纺织链及燃气公司

   　　国庆假期期间，冷空气席卷中东部地区，华北、东北及中东部部分地区气温降低，市场对于拉尼娜现象关注提升，寒冬预期增强。

   　　纺织服装冬季需求旺盛，带动上游原材料去库、价格上涨，国庆节后涤纶短纤、涤纶长丝产销率明显提升。建议关注聚酯龙头桐昆股份、恒逸石化、恒力石化、荣盛石化等。

   　　冬季供暖逐步开始，天然气旺季来临。根据卓创资讯，内蒙、新疆及东北部分地区已经逐步开始供暖，需求旺季即将到来。随着国内复工复产推进、需求旺季到来，我们预计四季度天然气需求增速将有所回升。建议关注燃气龙头新奥股份等。

   　　风险提示：寒冬需求不及预期、油价下跌等

   　　基化：看好有护城河的周期股及优质新材料标的

   　　长期看好有护城河的周期股：万华化学、华鲁恒升、扬农化工。建议关注：（1）基建受益标的天铁股份、红墙股份等。

   　　（2）新材料建议关注：万润股份、建龙微纳等。（3）低估值标的龙蟒佰利、嘉化能源等。化工转债建议关注：博特转债、天铁转债、光华转债等。

   　　风险提示

   　　风险提示：

   　　油价大幅回落；产品价格大幅下跌；需求不及预期等。