每日晨报

　　策略：本周《十四五规划》建议出台，关注：1.高质量发展是主线，2.消费领域：提升传统消费，培育新型消费，适当增加公共消费，促进国内国际双循环。3.绿色发展：加快推动绿色低碳发展，新能源产业链景气度提升4.科技和创新：瞄准人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海等前沿领域，加快壮大新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等产业。5.

   　　安全和国防军工：加快机械化信息化智能化融合发展。此外，美国大选，拜登接近获胜。拜登获胜，有利于降低对中美关系紧张的焦虑，提升投资者的风险偏好，利好5G、半导体等前期下跌行业。因此，我们从周四起，对市场的乐观程度上升。

   　　宏观：10 月份进出口上行速度依然较快，由于工作日减少的情况下进出口增速依然可观， 4 季度对进出口乐观。进口随着消费回暖逐步回升，预计4 季度表现会较好。我国4季度出口增速预计在10.4%左右，进口约为4.2%。

   　　债券：美联储维持零利率，仍然关注疫情影响下经济复苏不确定性，外围市场流动性延续宽松。国务院政策吹风会央行讨论宽松政策退出问题。从央行的表述来看“央行下一步的政策总量上继续松紧适度，利率水平合适”，意味着货币政策从5 月以来向常态回归，目前利率水平合适，不会进一步收紧。结构性的政策精准导向，某些政策退出但不会出现“政策悬崖”，意味着采取渐进方式不会给市场带来过度的扰动。因此，国际、国内货币政策环境不会给债市带来过度扰动，把握四季度债市交易机会。