电子行业周报：高通财报发布 十四五强化国家战略科技力量

　　行业动态：1）高通财报发布：高通发布2020 财年第四季度（对应中国会计期间2020 第三季度）业绩报告，第四季度营收83.46 亿美元，同比增长73%，净利润29.6 亿美元，同比增长485%。分业务来看，手机基带芯片业务（QCT）和技术许可业务（QTL）仍然是营收的主力军。高通第四财季手机基带业务实现营收49.67 亿美元，同比增长38%；高通技术许可业务（QTL）营收15.07 亿美元，同比增长30%。1）智能手机是基带出货量的主要驱动力，2014-2019 年随着华为和三星自研Soc 的占比增加，苹果转用英特尔基带芯片，高通、MTK 的份额出现下降；2）2020 年随着苹果和高通和解，苹果iPhone 12 的推出带动了高通基带芯片的销售。2）十四五强化国家战略科技力量：11 月3 日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》全文公布。

   　　《建议》中明确提出，强化国家战略科技力量。贸易摩擦导致部分设备对华销售收紧，进而给我国相关高精尖行业带来“卡脖”风险，以半导体为代表的科技产业领域是中美角力关键焦点。2020 年8 月4 日，国务院发布了《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》。中长期来看，半导体产业链有望在材料、设备和制造等环节获得重点突破，关注产业链公司研发和国产化导入进展。

   　　二级市场信息：上周（11/2-11/6）申万电子行业上涨6.51%，跑赢沪深300 指数2.45 个百分点。板块方面，申万板块家用电器、汽车、有色金属、钢铁涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第5 位。另外，纳斯达克指数上涨9.01%，费城半导体指数上涨12.6%，台湾电子指数上涨3.85%。个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为民德电子、聚灿光电、诺德股份、金龙机电、晓程科技、亿纬锂能、世运电路、新易盛、华灿光电、联创电子；跌幅排名前十的是英飞特、*ST 飞乐、英唐智控、同兴达、卓翼科技、江丰电子、正业科技、三盛教育、晶晨股份、安洁科技。

   　　投资建议：上周（11/2-11/6）申万电子行业上涨6.51%，表示较好。一方面，美国大选的外部不确定环境带来的情绪面影响逐步消化；另一方面，十四五规划建议出台，强化国家战略科技力量。半导体是关系国民经济和社会发展全局的基础性、先导性和战略性产业。在中美博弈不确定下，芯片等国产化受到关注。短期来看，面板涨价持续推升面板获利回升，建议关注产业链公司；而半导体政策持续叠加华为事件，芯片国产化主线值得关注。另外，下半年发布的旗舰手机进入备货期，消费电子龙头尤其是TWS耳机订单饱满，建议关注。

   　　风险提示：1）5G 进度不及预期：5G 全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）疫情蔓延超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，则对部分公司复工产生较大影响，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。