农业行业周报：如何看待近期农产品价格走势？

　　核心观点：如何看待近期农产品价格走势？

   　　近期生猪价格维持震荡运行，国庆假期以来已从33 元/公斤跌至30 元/公斤以下的水平，但尚未跌破5 月下旬的低点。我们判断11 月中上旬是消费的淡季，短期生猪价格或缺乏大幅上行的动力，将继续运行在30 元/公斤以下，但11 月下旬随着元旦、春节的临近，猪肉消费或有明显提振，生猪价格有望企稳回升，今年底至明年初或将迎来接近两个月的价格上涨时间窗口。

   　　我们认为由于行业供应明显放量，9 月下旬以来白羽肉毛鸡的价格运行在5.5~7.0 元/公斤的历史相对低位水平，白羽肉鸡苗的价格则几度跌破1 元/羽的水平，行业陷入大面积亏损状态。我们预计短期禽链产品价格将仍由行业供应端主导，或将维持低位震荡走势，至年底消费旺季亦将有望实现企稳反弹。

   　　近期玉米价格经过一段时间的快涨之后有所回落，我们认为当前玉米价格已处于历史高位水平，饲用小麦、稻米等农产品的替代效应叠加进口玉米的增加或将减缓玉米价格继续上涨的态势；玉米价格未来或将维持高位震荡，大幅上行的空间较为有限；稻米、小麦价格有望在自身供需关系改善叠加玉米替代需求的拉动下维持缓涨走势。

   　　我们建议继续关注盈利兑现确定性较强的养猪板块的投资机会，以及受益粮价上涨的苏垦农发、荃银高科、隆平高科、登海种业等种植产业链个股。

   　　一周市场表现。本周（11.2-11.6）大盘上涨3.22%，海通农业板块下跌0.08%，跑输大盘3.30 个百分点。宠物食品板块本周上涨5.00%，主要是由于中宠股份（+7.91%）涨幅较大。禽养殖板块上涨3.13%，其中圣农发展（+6.22%）涨幅较大。动物疫苗板块微涨0.20%，其中科前生物（+8.23%）、瑞普生物（+3.82%）表现较好，生物股份（-3.21%）跌幅明显。其他涨幅较大的个股有獐子岛（+6.43%），其他跌幅较大的个股有天山生物（-7.74%）、金健米业（-7.43%）、佳沃股份（-6.70%）。

   　　风险提示。农产品价格大幅下滑。