11月第3周资产配置报告：风险定价：信用违约引发流动性担忧

　　11 月第 2 周各类资产表现：

   　　11 月第 2 周，受疫苗进展顺利的利好影响，美股出现分化，传统公司反弹，而科技股纷纷回调。A 股市场冲高回落，Wind 全 A 周内下跌 0.34%，成交额 4.3 万亿，成交量继续回升。一级行业中，石油石化，钢铁，建材等周期股表现靠前，商贸零售，传媒和汽车表现靠后。中证国债指数下跌 0.26%，中证企业债指数下跌 0.19%。

   　　11 月第 3 周各大类资产性价比和交易机会评估：

   　　权益——风险溢价进入【偏贵】区间

   　　债券——信用事件导致流动性溢价上行，流动性预期再次收紧商品——建筑业施工强度回升

   　　汇率——美元短期止跌，人民币多头拥挤

   　　海外——疫苗交易，科技股和周期股出现分化

   　　风险提示：特朗普不承认竞选结果；信用事件引发流动性危机；国内货币政策收紧超预期；