深度*行业*汽车行业周报：国常会鼓励扩大汽车消费 2020年广州车展开幕

11 月18 日国务院召开常务会议，拟扩大汽车消费，包括鼓励各地增加号牌指标投放，开展新一轮汽车下乡和以旧换新等。乘联会预计11 月狭义乘用车零售销量214.0 万辆，同比增长11.1%左右。车市持续向好，并有望迎来较长上行周期，建议关注乘用车及相关供应链。2020 广州车展已于11 月20 日开幕，各大品牌上百款新车型纷纷亮相。新能源及智能化趋势明显，自主品牌产品及技术实力显著提升。丰富车型供给有望促进销量增长，相关车企及供应链有望受益。广汽集团宣布“广汽埃安”品牌将独立运营，全面打造高端科技品牌。品牌独立有利于更好发展新能源业务，并有望带来估值提升。

    主要观点

    国务院召开会议鼓励扩大汽车消费，乘联会预计11 月零售销量增长。11月18 日国务院召开常务会议，拟扩大汽车消费，包括鼓励各地增加号牌指标投放，开展新一轮汽车下乡和以旧换新，鼓励有条件的地区对农村居民购买3.5 吨及以下货车、1.6 升及以下排量乘用车，对居民淘汰国三及以下排放标准汽车并购买新车给予补贴等。据中汽协数据，2020 年11月上旬，11 家重点企业汽车产量完成74.4 万辆，同比增长12.5%；其中乘用车产量同比增长9.8%，商用车产量同比增长32.3%。乘联会初步推算本月狭义乘用车零售市场在214.0 万辆左右，同比增长约11.1%。临近年末产销旺季，车展以及地方性补贴政策等因素对购车需求有一定刺激作用，销量有望持续增长。国务院会议鼓励扩大汽车消费，后续政策出台有望对汽车销量形成持续刺激，预计本轮乘用车行业复苏有望延续较长时间，相关产业链将迎来发展良机，推荐上汽集团、长安汽车、长城汽车，关注广汽集团等。

    2020 年广州车展开幕，上百新车型亮相。2020 广州车展已于11 月20 日正式开幕，各大车系纷纷发布新车型。豪华品牌方面，宝马iX3、奥迪A3、Q5L Sportback、沃尔沃XC40 Recharge、林肯航海家等新车亮相。合资品牌方面，广汽丰田凌尚、东风本田M-NV 等新车上市。自主品牌方面，广汽传祺EMPOWER、埃安 Y、长安汽车UNI-K、比亚迪秦Plus、长城汽车哈弗初恋、上汽荣威Marvel R、MG 领航PHEV 等迎来首发。新势力方面，小鹏P7 旗舰车型、零跑汽车C11、广汽蔚来007 Sport 等亮相。

    从车型来看，新能源及智能化趋势明显。从车企来看，自主品牌产品及技术实力显著提升。本次广州车展各大品牌新车纷纷亮相，为明年市场蓄力，丰富车型供给有望促进销量增长，相关车企及供应链有望受益。

    广汽集团正式宣布“广汽埃安”品牌独立运营，打造高端科技品牌。近日广汽集团宣布“广汽埃安”品牌将独立运营，全面打造高端科技品牌。目前广汽埃安已掌握纯电专属平台、“三合一”电驱、广汽第四代电池管理系统、ADiGO3.0 自动驾驶、5G 智能健康座舱等技术，独立后广汽埃安将定位高端智能纯电动车品牌。与此同时，埃安家族第四款车型——“超定律智能纯电SUV”埃安Y，迎来全球首发。从长城欧拉到吉利几何，各大车企纷纷将新能源品牌独立，有利于更好发展新能源汽车业务，并有望带来估值提升。建议关注广汽集团，以及相关供应链银轮股份等。

    重点推荐

    整车：乘用车销量回暖但车企分化加剧，推荐上汽集团、长安汽车、长城汽车，关注广汽集团；重卡高景气延续，关注潍柴动力、威孚高科、中国重汽。

    零部件：关注低估值、产品升级、客户拓展等细分领域，以及优势车企供应链，推荐华域汽车、万里扬、凯众股份等，关注隆盛科技、华阳集团等。

    新能源：新能源汽车销量回暖，长期空间广阔，重点推荐国内龙头比亚迪，以及受益特斯拉及大众MEB 国产的拓普集团、银轮股份、宁波华翔、精锻科技，关注富奥股份、常熟汽饰。

    智能网联：辅助驾驶加速渗透，5G 推动车联网发展，推荐伯特利、均胜电子，建议关注德赛西威、保隆科技。

    评级面临的主要风险

    1）汽车销量不及预期；2）贸易冲突升级；3）产品降价及毛利率下滑。