图表解析：10月工业企业利润大增 中央维持“观望”政策模式 经济复苏基本向好

　　10月全国规模以上工业企业利润同比增速从9 月的10.1%跃升至28.2%，累计同比增速从9 月的-2.4%改善至0.7%（2019 年：-3.3%）。工业企业利润大增与10 月工业增加值和PPI 同比变化双双企稳（分别为+6.9%和-2.1%）形成对比，但国家统计局表示，企业利润大幅改善主要受低基数效应和投资收益上升的推动。

    2020 年1-10 月工业企业利润累计同比增速较2019年有所提升，主要是由于国有控股企业、私营企业和外商及港澳台商投资企业利润均出现反弹（同比增速分别从-14.3%、-0.5%和2.6%升至-7.5%、

   　　1.1%和3.5%）。从行业来看，今年10 月累计增速改善主要由汽车（累计同比增速从-15.9%升至6.6%）、黑色金属加工业（-37.6%升至-12.9%）以及计算机和通信设备制造业（3.1%升至12.6%）等行业带动。

    总体而言，我们相信国内经济仍在继续复苏，并维持四季度实际GDP 同比增速从三季度的4.9%升至5.7%的预期不变。预计中央将继续维持“观望”政策立场。