金山办公(688111)进入NCRE：占领用户心智的最高级

　　事件：2020 年11 月25 日，国家教育部考试中心宣布：将新增计算机考试科目，正式把WPS Office 作为全国计算机等级考试(NCRE)的二级考试科目之一，该调整计划明年在全国实施，3 月正式开考。

   点评：

   　　占据用户心智的最高级方式。WPS 将以极低的成本收获大量的高LTV、低流失率的忠诚客户。NCRE 是国内大学生必考证书之一，不少学校还将其设为学生必考科目，可以增加相关分数。通过NCRE，WPS 在大学生群体中的渗透率峰值将大幅度提升，而NCRE 也会在潜移默化中影响大学生群体，让他们习惯使用WPS，当他们毕业后，这种对WPS 的使用习惯将会被带入高附加值的企业场景，给WPS 贡献可观的收入。

   　　大力开展教育领域的投入。近年来，WPS 不断加强对教育领域的投入。2020年初新冠肺炎疫情期间，在疫情最严重的湖北地区，WPS 助力武汉6 万名学生“停学不停课”。借助WPS 的远程会议功能，湖北省武汉市江汉区54 所中小学、4200 名教师和60000 名学生开启远程“在线授课”模式。9 月，金山文档教育版正式发布。针对性极强地为教育场景而设置，除了日常的协作文档使用以外，在应用中心里，还新增了表单、会议、待办、日历、班级管家等实用工具。此外，金山办公还与清华大学、北京航空航天大学在内的多所国内知名高校达成深度合作。

   投资建议：公司是A 股极为稀缺的可以与国外巨头正面交锋的软件企业，也是A 股罕见的不惧疫情冲击的企业。预计2020-2021 年EPS 分别为1.84 元、2.58 元，维持“买入-A”评级。

   　　风险提示：云计算发展不及预期，公司业务发展不及预期。