共创草坪(605099)：社区足球场推进政策带来增量市场

　　事件

   　　12 月23 日，住房和城乡建设部、体育总局发布《关于全面推进城市社区足球场地设施建设的意见》。意见提出，2025 年，地级及以上城市建立健全社区足球场地设施建设工作机制和管理模式，按照完整居住社区建设标准，实现新建居住社区内至少配建一片非标准足球场地设施，既有城市社区因地制宜配建社区足球场地设施。2035 年，地级及以上城市社区实现足球场地设施全覆盖，具备条件的城市街道、街区内配建一片标准足球场地设施。

   　　点评

   　　新增社区与存量社区改建均有很大市场空间。1）增量市场：每年新增住宅成交约1500 万套，按照每个社区3000 户的标准，每年新增社区5000个。五人制足球场比赛区域长度范围25—42m、宽度范围15—25m；七人制足球场比赛区域长度范围50—70m、宽度范围40—50m。考虑到新建社区住宅用地紧缺性，按五人制足球场平均面积约为600 平米，对应每年5000 个社区，因此每年将新增足球场草坪300 万平米。2）存量市场：目前我国存量住宅面积是每年新增住宅面积的20 倍，即使考虑到老旧小区空间较小，改造难度较大，存量小区市场至少是每年新增市场的10 倍。

   　　人造草坪相对于天然草坪更有优势。人工草坪相较天然草坪更耐磨损，在维护人员较少的情况下更易保养，在不同天气环境等外在因素影响下的泛用性更高。因此对社区而言人造草坪将是更优选择。

   　　共创草坪是全球人造草坪行业头部企业。公司拥有产品及渠道优势，在定价能力上优于同行，同时销售人员专业性更强，有利于快速开拓国内新增市场。未来越南工厂投产后，将进一步扩大产能及成本优势。

   　　投资建议：我们预计公司 2020~2022 年EPS 分别为1.01/1.29/1.61 元，当前股价对应2020~2022 年PE 分别为29.8 倍/ 23.4 倍/ 18.7 倍，建议买入。

   　　风险提示：政策推进不及预期，原材料上涨。