通信行业周报：ESIM政策放开 物联网进程加速

　　本期投资提示：

   　　? 本周（2020/10/19-2020/10/23）沪深300 指数下跌1.53%，创业指数下跌4.54%；通信申万指数下跌2.51%，其中通信设备指数下跌2.68%，通信运营指数下跌0.83%。申万28 个一级行业指数周涨幅比较，通信行业涨幅排名第14，前三大板块分别为：银行·、汽车、家用电器。

   　　? 本周工信部发布批文，同意中国移动和中国电信在全国范围内开展物联网等领域的eSIM技术应用服务。中国移动在2019 年12 月已提前获得相关批准，至此三大运营商均已获得eSIM 业务许可。

   　　? 早在工信部批准之前，运营商均已在eSIM 领域进行布局，目前三大运营商均有不同程度的进展。我们认为eSIM 将会在以可穿戴设备、智慧物流、车联网等为代表的物联网领域率先落地，同时工信部的批准，将有力推动物联网的发展进程。

   　　? eSIM 可实现无卡化，优势明显，技术标准体系完成且产业链日趋完善。eSIM 卡不仅体积缩小至传统SIM 卡10%，而且在形式上是直接嵌入设备内部，实现真正设备无卡化。eSIM卡的优化主要表现在：性能提升、利性增强、成本节约、安全性增强。在落地基础方面，目前eSIM 相关国际技术标准已经完成，国内行业标准即将完成。产业链所涉及的上游厂商、平台服务、终端、用户等环节均有多家厂商可以提供成熟的商用产品。

   　　? 三大运营商在eSIM 领域均早有布局，政策放开将加快部署节奏。中国联通是目前三大运营商中进展最快的一家，其eSIM 业务主要两种，分别是“eSIM 一号双端”和独立号码业务，并在今年将eSIM 可穿戴独立号码业务拓展至全国。中国移动在今年10 月进行7000万颗的eSIM 晶圆大规模采购。我们预计后续三家运营商会加快eSIM 卡业务部署节奏。

   　　? eSIM 卡具备多方面优势，助力解决物联网应用难题。对于物联网领域而言，eSIM 卡具体优势体现在：（1）减少体积，降低成本：更小巧的体积便于小型物联网设备实现网络连接，也可为电池留下更多空间，节省成本；（2）稳定性高：嵌入式设计使得设备抗震性、耐高温性更强，解决了车载设备等应用难题；（3）快速和灵活的连接：eSIM 可以实现远程管理设备，也可以根据信号强弱自如切换运营商，优化使用体验。

   　　? 物联网将是eSIM 卡最先落地领域，潜在市场仍是蓝海。一方面，根据中国联通发展eSIM卡的业务规划，以及中国移动、中国电信向工信部请示的内容，可以看出三家运营商后续在eSIM 领域的发展主要集中在物联网相关领域（消费物联网、车联网、工业物联网），而并非手机业务。另一方面，根据机构ABI Research 的预测，到2024 年的时候，在M2M、物联网领域的eSIM 设备有望达到2.32 亿，其中超过1 亿来自汽车，行业仍处于快速发展的初步阶段。

   　　? 建议持续关注物联网领域相关标的：物联网Wifi 芯片之乐鑫科技；物联网通信模组之移远通信、移为通信、广和通；物联网智慧公用事业全产业链之威胜信息。