消费产业周报：继续优先配置可选消费

　　国内消费意愿回升和消费能力恢复均保持良好趋势，但短期因消费估值不低，科技、周期等板块驱动因素频出，从相对配置角度，消费整体短期弹性不足，但“内循环”背景下，消费重要性始终存在，建议保持消费配置。短期关注家居、珠宝、纺织产业链、酒店等行业随经济复苏带来的景气修复机会，以及农产品价格上涨背景下种植产业链机会。

   　　市场调整中消费显现抗波动能力。本周中信证券消费产业 24 个子行业中 10个行业跑赢沪深 300 指数（-1.5%），4 个行业上涨，涨跌幅前五位为酒店及餐饮（+4.9%）、酒类（+1.0%）、专业市场经营（+0.2%）、教育（+0.1%）、综合服务（-0.4%），涨跌幅后五位为畜牧业（-6.4%）、包装印刷（-4.9%）、食品（-4.7%）、林业（-4.4%）和旅游及休闲（-4.3%）。

   　　白酒、免税北向资金继续明显净流出。本周北向资金在消费产业相关行业净流出 32.9 亿元，净流入额前三为教育（+0.5 亿元）、家居（+0.3 亿元）及造纸（+0.1 亿元），而酒类（-23.8 亿元）、旅游及休闲（-5.4 亿元）、电商及服务（-2.7 亿元）净流出较多。个股净流入前五为汤臣倍健（+2.9 亿元）、新希望（+1.5 亿元）、双塔食品（+0.9 亿元）、伊利股份（+0.8 亿元）和百润股份（+0.8 亿元）；净流出前五位为五粮液（-9.4 亿元）、洋河股份（-8.6亿元）、中国中免（-5.3 亿元）、酒鬼酒（-2.9 亿元）和安琪酵母（-1.9 亿元）。

   　　继续优先配置可选消费。国内消费意愿回升和消费能力恢复均保持良好趋势，但短期因消费估值不低，科技、周期等板块驱动因素频出，从相对配置角度，消费整体弹性不足，但“内循环”背景下，消费重要性始终存在，建议保持消费配置。短期关注家居、珠宝、纺织产业链、酒店等行业随经济复苏带来的景气修复机会，以及农产品价格上涨背景下种植产业链机会。

   　　“消费 30”维持：贵州茅台、五粮液、安踏体育、华熙生物、裕同科技、锦江酒店、周大生、海天味业、伊利股份、华润啤酒、中国中免、美团点评、好未来、永辉超市、晨光文具、中顺洁柔、欧派家居、首旅酒店、青岛啤酒、宋城演艺、步步高、珀莱雅、大北农、海大集团、湘佳股份、申洲国际、恒安国际、普莱柯、牧原股份、李宁。

   　　风险因素：政策调整不及预期，行业竞争加剧的风险。