有色金属行业周报(第四十四周)

　　本周观点

   　　铜TC 仍处低位，上周库存环比下降，供需格局微幅改善；市场政策和消息层面喜忧参半，新的疫情是否再次造成减产仍不确定。我们预期铜价短期调整之后逐步企稳维持弱势震荡。铝下游需求向好，且取暖季临近，短期铝价预期走强。9 月钴原料进口同环比减少并不改变20 年钴原料供给略过剩格局，短期钴价上涨乏力，但下游需求强劲，下调空间有限。锂矿价格持续超跌，锂行业库存去化基本完成。未来锂矿价格将向上修复，带动有效供给增加满足需求增长，锂盐价格将随之修复；但锂矿整体产能过剩，预期价格阶段性上涨到一定程度将刺激矿山复产，届时将再次寻找平衡点。

   　　子行业观点

   　　1）基本金属：短期基本金属价格或维持震荡格局； 2）钴锂：钴原料9 月进口同环比减少；锂行业已现曙光；3）稀土：短期稀土价格或延续震荡上行格局。

   　　重点公司及动态

   　　本周我们推荐紫金矿业、赣锋锂业、宝钛股份。

   　　风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。