交通运输行业周报

　　本周观点

   　　首选需求持续回暖的航空和“双十一”催化的快递。上周（10.26-10.30），沪深300 指数和SW 交运分别下跌0.5%和3.3%，交运子行业全部跑输沪深300指数。基建板块相对抗跌，铁路、公路、机场和港口分别下跌1.3%、1.5%、2.5%和2.8%；航运、快递、公交和航空由于盈利不佳及风险偏好下行，分别下跌3.0%、3.6%、4.8%和5.7%。

   　　子行业观点

   　　航空-增持：航空三季度归母净利环比大幅改善；积极布局航空板块。物流-增持：继续参与“双十一”。航运-增持：集运/油运/干散运费上周环比+4.1%/-24.4%/-2.1%。机场-增持：三季度机场利润总额环比小幅改善。铁路-增持：京沪/成渝高铁将推出灵活票价机制，旺季有望迎来票价上涨。公路-增持：行业3Q 净利同比正增长，基本面较2Q 大幅修复。港口-中性：9月全国港口货物和集装箱吞吐量增速向好。

   　　重点公司及动态

   　　公司推荐：1）顺丰控股：时效件龙头，盈利增长强劲；2）东方航空：景气向上，需求逐步回暖；3）春秋航空：低成本龙头，疫情下业绩更为稳定；4）粤高速A：拟进行资产重组，高股息有吸引力。

   　　风险提示：经济低迷，疫情超预期，贸易摩擦，油汇风险，竞争恶化。