泽璟制药(688266)：商业化稳步推进 期待杰克替尼上市

事件：公司发布2023年度报告，报告期内实现营业收入3.9亿元（+27.8%）。

    多纳非尼商业化稳步推进，覆盖面持续扩大。多纳非尼商业化稳步推进，2023年实现营业收入3.9亿元（+27.8%）。医保准入医院和双通道药房覆盖面持续扩大，截至2023 年12 月31 日已进入医院979 家、覆盖医院1696 家、覆盖药房844 家，多纳非尼片在全国的覆盖范围进一步扩大，为后续销售持续放量奠定基础。

    重组人凝血酶获批上市，商业化合作落地。重组人凝血酶于2023 年12 月26日获得国家药监局批准上市，用于“成人经标准外科止血技术控制出血无效或不可行，促进手术创面渗血或毛细血管和小静脉出血的止血”。公司于2023 年12 月与远大生命科学集团有限公司全资子公司远大生命科学（辽宁）有限公司签署了《重组人凝血酶独家市场推广服务协议》，已收到商业化合作首付款2.6亿。我们认为，重组人凝血酶凭借快速止血的特点和安全性的优势，具备广泛应用于外科止血的巨大潜力。

    积极推进杰克替尼片新药上市审评，提前布局商业化工作。杰克替尼的中、高危骨髓纤维化NDA 申请已于2022 年10 月16号获得受理，Ⅲ期试验显示杰克替尼治疗中、高危骨髓纤维化24 周时脾脏体积较基线缩小≥35%的受试者比例（SVR35）达72.3%，与对照组羟基脲（17.4%）相比有效性和安全性优势明显。针对杰克替尼片获批后的商业化工作，公司提前积极布局，在现有商业化团队核心骨干架构的基础上，新增招聘擅长血液病领域的市场、医学和销售推广的优秀人才。

    盈利预测：随着重组人凝血酶和杰克替尼的落地，多纳非尼商业化的稳步推进，公司业绩增长动力充足，预计公司2024-2026 年收入分别为8.6、12 和18.7 亿元。

    风险提示：研发进展或不及预期、核心品种商业化进展或不及预期、政策风险。