日辰股份(603755)：股权激励彰显公司发展信心

　　事件：公司推出股 权激励计划，拟向激励对象授予股票期权138.63万份，占公司股本总额的比例为1.41%。其中，财务总监周总获授10 万份，26 名中层管理人员及核心骨干人员获授105.63 万份，预留部分23 万份。股权期权授予价格为65 元/份。

   　　点评：

   　　股权激励落地时间超预期，高经营目标彰显公司发展信心。激励计划的考核目标为定比2020 年，2021-2023 年公司营业收入增长率或归母净利润增长率分别不低于30%/69%/119%，即年化复合增长约为30%。激励计划的触发目标为定比2020 年，2021-2023 年公司营业收入增长率或归母净利润增长率分别不低于22.5%/51.75%/89.25%，即年化复合增长约为23.69%。当业绩仅达到触发目标，激励对象则享有80%的行权额度。

   　　三个解除限售期解除比例分别为30%、30%、40%。首次授予股票期权预计需摊销总费用为416.08 万元，2021-2024 年分摊金额分别为142.26、153.92、98.8、21.1 万元。

   　　人员激励进一步到位，为中长期发展奠定基础。20 年公司优化销售员工的考核方式，绩效提成部分占薪资的比重提高，有效地激发了员工积极性。本次激励计划主要面向B 端研发和销售人员，将进一步提高骨干人员的士气，为中长期发展打下坚实的基础。

   　　长期来看，餐饮连锁化率加速提升，且餐饮企业对上游优质复合调味料供应商的需求增加，将驱动公司持续快速成长。短期内，我们认为随着新客户的开发、老客户的恢复及低基数作用下，预计21Q1 乃至全年公司业绩增速或超预期。

   　　风险因素：原材料价格上涨超预期；新客户开发不及预期；行业竞争加剧。