杭州银行(600926)：优化业务结构、改良管理模式、坚持审慎风控

　　公司近况

   　　5 月11 日，杭州银行召开业绩说明会，对近期经营情况进行介绍，并对新五年战略规划（2021-2025 年）作出说明。

   　　评论

   　　新五年战略规划积极实施“二二五五”战略。未来五年，杭州银行坚持打造中国价值领先银行的发展远景，积极实施“二二五五”

   　　战略，即基于两大转型、实现两维目标，坚持五大业务发展策略、五大能力提升策略，坚持客户导向、数智赋能，持续构建差异化竞争优势：两大转型指从产品导向到客户导向，从规模驱动到效能驱动；两维目标指财务目标和客户目标；五大业务发展策略包括做强公司压舱石，做大零售增长极，做优小微增长极，做优资管稳定器，做实区域发动机；五大能力包括科技创新、智慧运营、风险合规、资源配置、组织人才（详见图表1 和2）。

   　　相比上一个五年规划，新五年规划有延续，亦有改变，改变更顺应当前行业发展大背景。杭州银行管理层表示，新五年规划相比上一个五年规划有延续，比如风险管控、审慎经营的理念还是一以贯之，但也针对当前经济形势有所变化，具体而言：1）当前宏观经济增速放缓、利率市场化逐步推进、银行业产能较为饱和，资产端价格逐年下降，利差收窄，所以银行需要在未来几年培育新的增长点；2）监管环境更加严格，银行业务要回归本源回归实体，积累更多有效客户基础；3）银行业分化加速，要构建杭州银行的比较优势，就需要领先的业务模式，要把各个利润中心的打法更加体系化、精细化；4）金融数字化帮助提升服务水平；5）聚焦客户基础和客户经营，从产品导向转向客户导向，把获客活客放在重要位置；6）打造和业务转型相适应的专业团队。

   　　消费信贷、财富管理是杭州银行零售业务的重点。新五年规划确立了制胜财富业务的目标，重新组织客户服务模型，强调全生命周期的产品提供，计划到2023 年末管理客户综合金融资产规模6400 亿元，2025 年超8000 亿元，较当前实现翻倍增长。零售信贷业务围绕有房有薪客群，提供按揭和消费信贷，计划2023 年表内规模达1900 亿元，2025 年达2700 亿元，亦较当前实现翻倍增长。

   　　小微贷款以抵押为主，向信用贷款衍生。杭州银行致力于提升抵押类贷款服务能力，实现贷款线上化标准化，提高效率。台州分行试点信用微贷业务，户均贷款64 万元，信用保证类占比93%，利率8.35%，不良率0.67%，模型基本成型，计划复制至其他地区。

   　　杭银理财积极贡献手续费收入。杭银理财是业内首家批筹和成立的城商行理财子公司，2020 非保本理财余额2700 多亿元，增幅14%，贡献管理费收入14.7 亿元，是2019 年的3 倍有余。

   　　估值建议

   　　维持盈利预测与估值不变。

   　　风险

   　　资本使用效率不及预期。