国际医学(000516)：中心医院通过JCI认证 迈向高质量发展新征程

　　事件：

   　　2021 年5 月27 日，公司宣布旗下国际医学中心医院高分通过JCI 认证。

   　　2021 年4 月12 日至16 日，JCI（Joint Commission International）美国芝加哥总部委派审查组，按照全球最新第七版JCI 标准的13 个章节、298 个标准、1268 个衡量要素对医院质量与患者安全进行为期五天的评审，通过实地考察，现场打分等，对西安国际医学中心医院进行了全面检查。国际JCI 认证总分为10 分，西安国际医学中心医院高分通过，评分为9.89 分。

   　　这标志着国际医学中心医院成为国内第一家高分通过最新版JCI 认证的医院，也是规模最大的医院，医院在学科人才建设、内涵质量建设、品牌服务建设等方面已与国际先进水平接轨。

   　　点评：

   　　JCI 获评是公司向国际化高水平医院发展的里程碑。国际联合评审委员会（Joint Commission International，JCI）成立于1994 年，是按照国际统一标准对世界各地医疗机构进行评审的权威机构。国际JCI 认证标准是以维护患者权利为中心，提高医院服务质量为目的设立。截止2021 年5 月27 日，全球JCI 认证的医疗机构共计939 家，中国有49 家医院目前获得JCI 认证。

   　　本次国际医学旗下中心医院通过JCI 的认证，标志着中心医院的医疗、护理、教育、科研、设施环境等均达到国际通行的质量规范要求，通过JCI认证也将显著提升公司的国际认可度。

   　　三大院区齐发力，业务高速发展。2020 年公司实现收入16.07 亿元，其中高新医院实现收入7.99 亿元，国际医学中心医院快速发展，2020 年实现收入7.21 亿元。目前商洛医院新院区1800 张床位已投入运营，3600 张床位的康复医院正稳步推进建设中。

   　　激励授予落地，未来发展可期。公司2021 年限制性股票激励计划覆盖包括公司董事、高级管理人员、核心技术/业务人员(公司各医院的医疗专家)等545 人，设定的业绩指标为以2020 年度营业收入为基数，2021 年、2022年和2023 年实现的营业收入增长率分别不低于80%、160%和260%，按2020年收入16.07 亿元， 则对应2021-2023 年收入考核要求分别为28.93/41.78/57.85 亿，业绩高速增长。

   　　盈利预测与投资评级

   　　我们预测公司2021-2023 年营业收入分别为36.80、56.65、71.48 亿元；归属于上市公司股东的净利润分别为1.24、2.96、4.42 亿元（未考虑股权激励费用）；EPS 分别为0.05、0.13 和0.19 元。目前同类公司2021 年对应平均PS 为22.06 倍，考虑国际医学在人才梯队、经营规模、商业模式上所具有的优势和潜力，给予公司2021 年PS 为16.93 倍，上调目标价至27.37，维持“买入”评级。

   　　风险提示：床位爬坡速度低于预期；医院运营前期资本开支较大；医保支付政策变动；新业务发展不及预期；JCI 认证未能续评