新大正(002968)：重点中心城市计划持续突破 人才吸引绑定到位订单加速落地

　　近期公司再次成功中标多类型项目。据公司官微，近期公司中标项目包括包括合肥轨交4 号线，湖南长株潭烟草物流公司、上海铁路通信公司、普洛斯南京（长芦、六合）、无锡（鹅湖）3 个物流园区、赣州师范高等专科学校、重庆两江新区消防救援支队、长城汽车股份有限公司、深圳中心区CBD 标志性建筑等；其中深圳中心区CBD 标志性建筑项目是深圳公司自今年承接深圳公安局罗湖分局项目以来自主拓展的第二个年合同金额超2000 万级的战略项目。

   　　公司21Q1 新开发项目年合同金额约1.4 亿，同增269.6%，我们预计4-5月受去年低基数及公司拓展能力显著提升等因素带动，保持较高增速，半年报订单增速可期。

   　　去年底公司明确重点中心城市重点项目发展计划，其中深圳公司成立半年以来业务发展迅猛

   　　一方面表明非住宅物管空间广阔，市场分散深挖潜力巨大，专业化品牌化服务将逐步受到更多甲方青睐；另一方面公司品质化标准化水准突出，人才吸引及绑定到位，充分激发干劲，全国化扩张持续推进，规模效应逐步释放。近期，公司荣获“2021 中国物业服务企业品牌价值100 强”、“2021年中国物业服务西部品牌企业20 强”两项大奖。公司20 年深耕公建物业，专业化服务深入人心，深受市场认可。

   　　持续创新人才激励方式及力度，有效激发管理层干劲此前公司吸纳总裁刘文波为员工持股平台合伙人，获得平台合伙份额1.07%（间接持有新大正30 万股），转让价总计158.25 万，目前对应市值约1400 万；体现公司对刘总认可信任，同时员工持股平台设置内部考核实现人才绑定与激励。

   　　维持盈利预测，给予买入评级。今年以来公司基本面拐点明确，①重点中心城市计划在管理机制理顺下迸发强大生命力，持续中标标杆地区标杆项目，专业化品牌化服务深受客户青睐，合同金额持续增长；②创新项目组积极探索多样化增值服务，充分盘活现有劳动力同时带动收入毛利增长；③探索多维度成长模式（城市运营/收并购/老旧小区改造），借助品牌实力及资本优势拓宽发展路径；④品质化标准化水准突出，人才吸引及绑定到位，充分激发干劲，全国化扩张持续推进，规模效应逐步释放。我们预计21-22 年净利润分别为1.8/2.6 亿，PE 分别为43x/30x。

   　　风险提示：拿单不及预期，行业竞争激烈，核心高管流失