奥特维(688516)：定增加码TOPCON电池、半导体及锂电设备 强化长期发展逻辑

　　事件：公司发布定增预案，发行对象为公司实际控制人之一、董事长葛志勇先生，募资总额不超过5.5 亿元，1.0 亿元用于TOPCon 电池设备研发及产业化、1.5 亿元用于半导体封测核心设备研发及产业化、0.5 亿元用于锂电池电芯核心工艺设备研发及产业化，1.5 亿元用于科技储备资金，1 亿元用于补充流动资金。

    定增加码TOPCon 电池片设备，夯实公司光伏主业发展。据中国光伏协会统计，2020 年PERC 电池市占率达86.4%，由于PERC 电池转换效率已接近理论极限，以TOPCon、HJT 为代表的 N 型电池有望成为未来主流技术。TOPCon 产线与PERC 产线部分兼容，新增投资低于HJT 产线，从光伏电池厂商公布的研发进展和量产数据来看，TOPCon 电池实验室转换效率达25.25%，量产效率达24.50%，优于PERC 23%左右的转化效率。据中国光伏行业协会的统计，转化效率每提升1%，对应度电成本下降5%-7%，在设备投资额增加不大的情况下，TOPCon 有望成为未来几年行业主流选择。公司2020 年受让无锡松煜8%股份，储备CVD等电池片设备技术，同时布局印刷机、光注入退火炉等电池片设备技术，有望通过技术研发+客户优势进一步拓展TOPCon 电池设备业务，夯实光伏主业发展。

    半导体+锂电设备持续拓宽公司长期发展逻辑。公司半导体铝丝键合机适用于焊接功率器件，预计下半年迎来批量订单，本次定增继续强化半导体业务布局，推动适用于处理器、存储器等器件的金铜线键合、倒装键合、装片等设备国产替代。公司锂电模组+PACK 线订单进展顺利，圆柱检测设备进入南京LG 产线，本次定增将加码叠片等工艺设备研发及产业化布局。半导体+锂电业务有望持续拓宽公司长期发展逻辑。

    董事长认购定增强化发展信心。公司实际控制人为葛志勇先生和李文先生，核心团队具有坚实的技术研发实力及团结奋进的工作氛围。本次定增发行对象为公司董事长、实际控制人之一的葛志勇先生，现金增资是公司实际控制人支持上市公司的重要举措，体现了实际控制人对公司未来发展的信心，有利于促进公司提高发展质量和效益，提升市场认可度，促进公司中长期发展规划的落实。

    盈利预测与投资建议。预计公司2021-2023 年归母净利润为2.7、3.8、4.8 亿元，对应PE 38、27、21 倍，维持"买入"评级。

    风险提示：光伏装机不及预期，组件技术迭代不及预期，行业竞争加剧风险。