威胜信息(688100)：电力物联网领军者打造横向平台化拓展能力 数智化城市新锐崭露头角

　　投资要点

   　　威胜信息是电力物联网行业领军者：威胜信息实现从芯片到解决方案的完整产业链布局，基于电力物联网的核心技术优势和布局，进一步延伸至数智化城市。目前威胜信息是电力物联网行业的引领者，在国网、南网等客户中位列第一梯队，未来将进一步围绕能源流和信息流构建能源互联网，提供从数据感知、数据传输到应用管理的综合能源互联网解决方案。

   　　加快平台化扩展，数智化城市新锐崭露头角：威胜信息立足电力物联网，基于大数据、云计算以及边缘计算等核心技术，构建威胜信息物联网智慧云平台，拓展智慧园区、智慧水务以及智慧燃气等多个业务领域，加快抢占数智化城市物联网市场；我们认为，威胜信息作为业内少有的全产业链布局的公司，在电力、水务等行业具备领先的解决方案，因此业内竞争对手横向平台化拓展能力更强。

   　　“双碳”的碳计量和碳交易，成为电力物联网及数字化城市加快推进的关键：当前“碳中和、碳达峰”成为经济工作的重点任务之一，构建以新能源为主题的新型电力系统成为实现“碳达峰、碳中和”的重要举措；从电力物联网来讲，智能化电网、数字化电网是满足传统电网智能化需求的重要支撑，因为当前电力物联网处于技术迭代升级的关键阶段，我们预计未来5 年将保持高速增长；其次从智慧城市物联网来讲，综合能源创新的运营模式能够满足多元化的场景需求，进一步带动智慧水务、园区以及消防等多方面的需求高速增长。

   　　盈利预测与投资评级：我们预计21-23 年的营业收入分别为18.72、24.17、31.26 亿元，同比增长+29.2%、+29.1%、+29.4%；实现归母净利润3.60、4.74 以及6.29 亿元，同比增长+31%、+32%和+33%，EPS 分别为0.72、0.95、1.26 元，对应的估值为36、28、21X，首次覆盖，给予“买入”评级。

   　　风险提示：原材料价格波动风险；客户集中风险；客户订单不及预期；产能不足风险；电力物联网推进不及预期。