保利地产(600048)：增持展现信心 换帅开启新篇章

　　事件：公司公告控股股东和高层管理人员增持公司股份。

   　　控股股东保利集团增持50 万股。公司8 月4 日晚公告公司实际控制人中国保利集团有限公司（“保利集团”）通过上海证券交易所交易系统增持了保利地产50 万股，占保利地产总股本的0.0042%，增持后保利集团直接和间接持有股份40.4922%。此外，公告指出保利集团拟在未来6 个月内（自本次增持之日起算）继续通过上海证券交易所交易系统增持公司股份，累计增持比例不低于0.0042%、不超过公司总股本2%（均含本次已增持股份）。

   　　总经理及高管未来6 个月拟以自有或自持资金增持公司股份。同日，保利地产公告公司董事长、总经理刘平先生及全体高级管理人员计划自 2021 年 8月 4 日起 6 个月内以自有资金或自筹资金通过上海证券交易所交易系统增持公司股份，合计增持金额不低于人民币 800 万元、不超过人民币 1500 万元，增持价格不超过 15.06 元/股（ 2020 年每股净资产）。其中，公司董事长、总经理刘平先生计划增持金额不低于人民币 300 万元、不超过人民币500 万元；其他 10 位高级管理人员计划增持金额各不低于人民币 50 万元、不超过人民币 100 万元。

   　　功勋领军人宋广菊退休，换帅刘平任董事长和总经理。7 月30 日公司公告2021 年第4 次临时董事会同意宋广菊女士因年龄原因辞去公司董事长、董事职务，同意选举刘平先生担任公司董事长，任期自董事会审议通过之日起至公司第六届董事会任期届满之日止。

   　　公司2021H1 销售突破2500 亿元，H1 业绩小幅增长。公司2021 年1-6 月累计签约面积 1671.29 万平方米，同比增加 12.00%；实现签约金额2851.85 亿元，同比增加 27.01%。根据公司业绩快报，公司2021H1 营业总收入901 亿元，同比增长22.25%，营业利润189 亿元，同比增长8.70%，利润总额190 亿元，同比增长8.94%，归母净利润103 亿元，同比增长1.72%，每股净资产15.89 元，较年初增长5.48%。

   　　投资建议：“优于大市”。此次控股股东和高管层增持公司股份计划显示了其对公司未来发展的信心及长期投资价值的认可。我们预测公司2021 年EPS为2.56 元每股，给予公司2021 年6-7 倍PE 估值，对应合理市值区间为1836-2142 亿元，对应合理价值区间为15.34-17.89 元每股，对应2021 年PEG 为1.10-1.30，给予“优于大市”评级。风险提示：增持计划实施可能存在因证券市场发生重大变化等情况，导致无法全部实施或延迟实施的风险。