永兴材料(002756)：Q3业绩高增 锂电业务崛起

　　事件：公司发布2021年三季度业绩预告，预计实现公司归属于上市公司股东净利润约为53,356.89 万元-55,897.69 万元，同比增加110.00%-120.00%。基本每股收益1.34 元/股-1.40 元/股，同比增加88.73%-97.18%。

   　　点评：

   　　2021 前三季度业绩高增长。公司前三季度预计实现归母净利润为5.34 亿元-5.59 亿元，同比增加110%-120%，其中Q3 归母净利润预计为2.31 亿元-2.56 亿元，同比增加154%-182%。特钢新材料业务稳中向好，随着新能源汽车及储能行业的快速发展，锂盐行业景气度不断上升，锂盐材料价格也持续上涨，公司锂电新能源业务产销情况良好，盈利能力大幅改善并提升。

   　　锂行业高景气趋势确定，公司锂盐业务快速发展。我国“碳中和”

   　　“碳达峰”发展目标下，节能减排工作持续推进，政策面不断加码，近日印发的《国家标准化发展纲要》中，明确建立健全碳达峰、碳中和标准，加快完善地区、行业、企业、产品等碳排放核查核算标准。

   　　9 月新能源汽车产销再创新高，超过35 万辆，1-9 月渗透率已提升至11.6%，9 月新能源车国内零售渗透率21.1%，1-9 月渗透率12.6%，较2020 年5.8%的渗透率显著提升，在汽车销量因缺芯问题下连续降低的趋势形成显著对比，新能源化转型趋势加速，锂盐需求持续上行。

   　　公司作为拥有矿产资源的锂盐企业具备更高估值价值。锂资源供给持续处于紧缺状态，锂资源主要依赖进口，供应与原料价格的不稳定性均制约着国内锂盐生产企业的产能释放，公司具备优质的云母锂矿资源优势，云母锂作为国内资源，相对于锂辉石供应安全稳定，拥有国内矿产资源的锂盐生产企业将具有更大的竞争优势和发展潜力。

   　　在品质合格的情况下有望获得下游客户的长期战略配置，持续增厚公司业绩。

   　　投资建议：预计2021-2023 年EPS 分别为2.02/4.03/5.28 元，对应PE 分别为45.24、22.68、17.31 倍。

   　　风险提示：锂行业供需恶化