中设咨询(833873)：深耕勘察设计十余年 2021年1-7月新签大额合同超2020全年

　　公司主营业务为勘察设计、工程检测等。公司2004 年成立，主营业务为工程勘察设计、工程检测及其他相关工程咨询服务，包括为市政、建筑、交通等行业提供勘察设计及工程检测服务，接受业主委托对工程项目进行项目管理，提供管理咨询服务，具备为业主单位提供全过程工程咨询服务能力。2020 年实现营收2.17 亿元，归母净利润2557 万元，2021 年1-7 月，公司通过招投标获得订单总额已创2018 年以来新高。

   　　公司新签大额合同额创新高。公告显示2018 年1 月到2021 年7 月末，公司签订的超过500 万元的合同总金额呈现明显的增长趋势。2021 年1-7 月公司新签超过500 万元的合同总金额已经达到23693.76 万元，大幅超过2020 年全年。同时，2018 年至2021 年1-7 月，公司通过招投标方式获得的订单金额分别为2.21/2.51/2.30/2.69 亿元，公司通过招投标方式获得的合同总额保持整体上升趋势，尤其2021 年1-7 月，公司通过招投标获得的订单总额已经创2018 年以来的新高。

   　　采用全产业链一站式咨询服务。公司采用全产业链一站式咨询服务模式，能够为客户提供跨专业整合、全产业链集成及“全过程、全方位、全生命周期”一站式工程咨询技术和智力服务，高度整合的服务内容在节约投资成本的同时也有助于缩短项目工期，提高服务质量和项目品质，有效地规避了风险，大幅提升整体质量。截至目前，公司拥有国务院政府特殊津贴专家4 人，重庆市设计大师1 人，重庆英才创新创业领军人才1 人，重庆英才创新创业示范团队1 个，重庆市优秀青年设计师5 人，正高级工程师31 人，重庆市住房和城乡建设系统先进个人1 人，重庆最美巾帼奋斗者1 人，高级工程师及国家注册工程师等高级技术人员200 余人。

   　　资质齐全，技术实力雄厚，曾获国家级、国际级大奖。公司资质齐全，现持有住建部批准的市政行业（道路、桥梁、城市隧道、给水）设计甲级、公路行业（公路）设计专业甲级、建筑工程设计甲级、风景园林设计专项甲级、岩土工程勘察甲级、工程咨询甲级资信、城乡规划编制资质、市政公用工程监理甲级、房屋建筑工程监理甲级资质等多项资质。公司先后荣获全国、省部级优秀勘察设计奖、优秀工程咨询奖、优质工程奖等 40 余项，其中重庆市黄桷湾立交工程（二期）荣获国家优质工程奖，云朵艺术馆（湿地研学营） 项目荣获 2020 年度国际墨尔本设计大奖金奖。同时，公司主编及参与研究住建部、重庆市等省部级 22 项重要科研课题。

   　　基建投资规模大，市政设计增长快；我国城镇化率仍较低，同时城市建筑质量提升依赖勘察设计行业发展。近年来中国基建投资规模大，受政府支持所激励，市政建设市场呈稳定增长趋势。根据弗若斯特沙利文，中国市政建设行业的整体市场规模2014-2019 年CAGR 为 4.6%，预计2024 年将达3.56 万亿元。根据中国勘察设计协会，2010-2019 年，市政设计业务规模从 176 亿元快速增长至2781.9 亿元，CAGR 达35.89%。在建筑领域，与同期发达国家相比，尽管我国城市化率已经从 2010 年的不足 50%增长到 60%以上，仍属于低城镇化率的国家。

   　　城镇化率的提升叠加庞大的人口基数，未来我国城市建设仍有较大发展空间。此外，城镇化发展到一定阶段，城市质量提升需求将会更加旺盛，这将带动整个建筑市场的发展，城市建筑质量的提升更加依赖勘察设计行业的发展。

   　　中设咨询估值仍有空间。中设咨询业务整体呈上升趋势，利润增长速度处于行业领先水平，2018-2020 年公司营收CAGR 达4.7%，净利润CAGR 达44.5%。可比公司PE TTM 平均水平约66.7X，中设咨询目前PE TTM 为25.4X，本次发行价为对应PE 为27X。

   　　风险提示：产业政策变动风险、下游产业增长放缓的风险、技术人员流失风险