威胜信息(688100)：收入利润业绩持续双增长 盈利能力持续稳健提升

　　事件：公司发布2021 年三季报，公司2021 年前三季度实现营业收入13亿元，同比增长24.45%；实现归母净利润2.48 亿元，同比增长18.85%。

   　　我们的点评如下：

   　　全系列业务均实现稳步增长，国内外市场持续开拓公司全系列业务稳步增长：1-3 季度网络层实现收入8.31 亿元，同比增长10.7%，其中，通信模块实现收入3.55 亿元，同比增长13%；感知层实现收入3.95 亿元，同比增长66%；应用层实现业务收入6891 万元，同比增长35.5%。

   　　国内国际业务双增长：1-3 季度国内市场实现收入11.58 亿元（占比89.47%），同比增长14.79%；国际市场实现收入1.36 亿元（占比10.53%），同比增长349.38%，已超过公司2019 及2020 年全年海外市场的收入。

   　　单季度看，公司营收、归母净利润皆呈稳步增长趋势：公司21Q3 实现营收4.49 亿元，同比增长20.41%；实现归母净利润8092 万元，同比增长12.40%。

   　　携手腾讯发力产业互联网，核心子公司业绩增长亮眼威胜信息与腾讯强强联合，发力产业互联网和数智化城市。2021 年5 月引入腾讯投资入股威胜信息控股子公司威铭能源，联合解决方案助力企业数字化转型。双方基于腾讯云物联网平台和腾讯连连，整合电力、水务、消防、保险等行业资源，占位城市、企业与家庭的能源＋安防数据入口，进行全国数智化城市的应用推广。

   　　核心子公司业绩增长亮眼：腾讯入股威铭能源，1-9 月份实现收入1.4 亿元，同比增长16.8%，实现净利润1822 万元，同比增长77.89%；承载公司芯片业务的珠海中慧，1-9 月份实现收入2.1 亿元，同比增长72.5%、实现净利润5065 万元，同比增长1.83 倍。

   　　经营现金流健康、在手订单充裕，长期成长动力强劲从现金流来看，公司1-3 季度事项经营性净现金流入7979 万元，同比优化24%；从在手订单情况来看，截至9 月底结余在手订单17.95 亿元，同比增长31.5%。公司经营现金流健康、在手订单充裕，长期成长动力强劲。

   　　盈利预测与投资建议：

   　　公司以“物联世界，芯连未来”为发展战略，最早布局能源互联网核心技术，在行业里积累多年应用开发经验，聚焦电力物联网和智慧城市物联网。

   　　公司具有完整的产业链布局，是中国领先的能源互联网综合方案解决商，未来成长空间广阔。预计公司21-23 年净利润为3.6 亿、4.7 亿和6.0 亿元，对应22 年PE 为24 倍，维持“买入”评级。

   　　风险提示：新技术研发及新产品开发风险；下游客户较集中有可能造成经营波动；市场竞争风险；宏观环境及疫情造成的海外业务发展不达预期等