鑫铂股份(003038)：切入新能源汽车铝部件 打造第二增长级

　　核心观点：

   　　事件：据公司公告，安徽鑫铂铝业股份有限公司拟与天长市人民政府签订《轻量化铝合金汽车零部件生产制造项目投资协议书》，就公司在安徽滁州高新技术产业开发区投资建设轻量化铝合金汽车零部件生产制造项目项目达成一致，该项目计划总投资额约10 亿元，在项目用地具备开工条件之日起1 年内建成投产，用地面积约268 亩，主要建设内容为：年产10 万吨新能源汽车铝部件项目。

   　　切入新能源汽车铝部件，打造第二增长级。据公司公告，该投资协议书中约定天长市人民政府的权利义务包括对鑫铂股份的基础设施建设补助、设备投资补贴、企业贡献奖励、金融扶持、人才政策以及帮办服务等。据公司6 月8 日的投资者关系活动记录表，年产10 万吨新能源汽车铝部件项目规划大概6-7 月份完成设计规划，8 月份完成土地招拍挂，然后开始一期项目的建设，预计明年下半年投产。通过切入新能源汽车铝部件领域，有利于公司铝型材产业链的延伸与价值提升，进一步优化公司产品结构，提升核心竞争力，打造企业第二增长极。

   　　拟进行限制性股票激励计划，提高高管及核心技术人员凝聚力。公司发布限制性股票激励计划(草案)，拟对19 名高管和核心技术人员进行股权激励，有利于充分调动员工积极性，提高公司整体凝聚力。

   　　盈利预测与投资建议：预计2022-2024 年公司营收分别为51.04 亿元、76.73 亿元以及102.57 亿元，预计实现归母净利润分别为2.64 亿元、4.11 亿元以及5.52 亿元，对应EPS 分别为2.07、3.22 以及4.32 元/股。基于公司在光伏铝边框的行业地位结合其成长性及可比公司估值，我们认为公司22 年合理PE 估值为35 倍，对应公司合理价值为72.31元/股，维持公司“买入”评级。

   　　风险提示：光伏装机量不及预期，募投项目进展不及预期。