绿宝石(831804)：发挥技术优势 实现营收净利大幅增长

　　投资要点

   　　事件：2022 上半年，公司实现营收1.23 亿元/同比+28.71%、归母净利润0.08 亿元/同比+60.20%、扣非归母净利润0.06 亿元/同比+71.98%。

   　　分业务来看，公司主营业务固态电容器、铝电解电容器、超级电容器分别实现营收71.54、42.21、9.55 百万元，同比+24.63%、+27.67%、+79.29%，营收占比58.00%、34.22%、7.74%。

   　　财务指标来看，1）盈利能力：2022 年上半年实现毛利率25.45%/同比+0.01pct，净利率6.70%/同比+1.42pct；期间费率来看，销售费率4.85%/同比-0.37pct；管理费率7.27%/同比-0.23pct；财务费率0.70%/同比-0.32pct；研发费率5.95%/同比-0.14pct；2）营运能力：公司应收账款周转率1.28，存货周转率2.57，存货周转率较去年同期小幅下降；3）公司现金流：经营性净现金流0.11 亿元，同比-47.36%，主要系为购买商品和劳务支付的现金同比增加所致。

   　　公司是一家专注于电容器生产、应用的科技型企业，通过技术研发和国际合作进而开发新产品，涵盖综合性行业提供铝电解电容器、固态电容器和超级电容器系列产品。公司在电容器领域具有多年技术优势与行业经验，产品服务多元，当前市值2.14 亿元，对应PE TTM 15.30 倍。

   　　公司交易方式为基础层的集中竞价交易，首发主办券商为国泰君安证券，持续督导主办券商为开源证券。

   　　风险提示：新冠疫情风险、新产品研发风险、下游行业需求变化带来的风险