科大讯飞(002230)：星火发布 产业燎原

　　星火大模型在国内通用认知大模型中能力领先

   　　2022 年12 月，科大讯飞启动了“1+N 认知智能大模型技术及应用”专项攻关，其中“1”指的是通用认知智能大模型算法研发及高效训练方案底座平台，“N”指的是将认知智能大模型技术应用在教育、医疗、人机交互、办公、翻译等多个行业领域。公司在5月6 日正式发布了认知大模型的技术成果—“星火”大模型，并发布面向教育、办公、车载等行业的解决方案。在7 个维度的481项测评体系中，讯飞星火大模型得分在国内认知大模型中明显领先，中文领域已在文本生成、知识问答、数学能力3 个维度超越ChatGPT，英文已经达到4.29 分（ChatGPT 达到4.48 分）。通过现场实时互动演示，星火大模型在文本生成、语言理解、知识问答、逻辑推理、数学能力、代码能力以及多模态能力等方面均展现出了较强的能力。

   　　推出四大行业产品级应用，开放平台赋能生态发展1）AI+教育：升级讯飞学习机语言学习系统，如英语对话、作文批改，AI 像老师一样批改作文，像口语老师一样实景对话；2）AI+办公：大模型与讯飞智能办公本、讯飞智能录音笔、讯飞听见、讯飞智能麦克风等产品结合，录音一键成稿，根据手写要点自动生成会议纪要；3）AI+汽车：提供多轮、多人、多区域、多模态智能语音交互范式；4）AI+数字员工：AI 虚拟人智能交互机、数字虚拟人，基于自然语言生成业务流程和RPA，帮助企业员工完成大量重复性工作。生态方面，讯飞秉持开放合作的心态，将与生态伙伴共建人工智能“星火”生态，目前首批接入来自36 个行业的3000 余家开发者。

   　　版本持续升级，大模型+医疗行业应用值得期待公司在发布会上公布了大模型版本升级的规划：到6 月9 日将突破开放式问答（即实时问答）；到8 月15 日，代码能力会上一个台阶，多模态的交互能力也将正式开放；到10 月24 日，星火大模型能够在通用的认知大模型能力上对标ChatGPT。此外，公司预计在今年的1024 全球开发者节期间正式推出医疗行业的专业大模型。公司在医疗方面有深厚的数据积累，面向基层医生AI 辅助诊断的智医助理覆盖区县数量不断增加，截至2022 年底已在全国380 个区县基层医疗机构应用，累计提供5.3 亿次辅诊建议，2022 年修正诊断的有价值病历超过63 万例，质检不合理处方超4000 万次。我们认为，星火大模型的能力有望深度赋能辅助诊断等医疗应用，促进基层医疗机构的诊疗能力提升和二、三级医院的医疗效率提升。同时，数据的积累也将反哺大模型的迭代，形成有效的数据闭环。

   　　投资建议与盈利预测

   　　预计公司2023-2025 年的EPS 分别为0.71、0.98、1.37 元，当前股价对应的PE 分别89.90、65.20、46.49 倍。公司是中国人工智能“国家队”，星火大模型在国内通用认知大模型中能力领先，已在教育、办公、车载、数字员工等行业落地产品级应用，有望带来产业变革。首次覆盖，给予“买入”评级。

   　　风险提示：

   　　大模型技术迭代不及预期；垂直行业应用不及预期；市场竞争加剧等。