方正证券(601901)重大事项点评：董事会换届启动 利于股东持续赋能

　　事项：

   　　方正证券审议通过了《关于聘任高级管理人员的议案》，《关于推选第五届董事会董事候选人的议案》，《关于召开 2023 年第三次临时股东大会的议案》，对公司董事、高管做出调整。

   　　评论：

   　　经新方正集团、社保基金、中国信达提名，方正证券董事会候选人：董事会同意推选施华先生、何亚刚先生、李岩先生、宋洪军先生、张忠民女士、张路先生为董事会董事候选人，推选曹诗男女士、林钟高先生、柯荣富先生为董事会独立董事候选人。

   　　董事会席位看，较此次董事会临时补选任职中，胡滨先生不再担任公司董事，由张忠民女士担任。任职结构综合背景情况来看，新方正集团提名董事3 人、独董3 人，社保基金提名董事2 人，中国信达提名董事1 人。

   　　（1）新方正集团提名的董事为施华先生（2018 年担任公司董事长，现任北大方正集团执行委员会委员，副总裁，首席运营官等）、何亚刚先生（2015 年担任公司董事，现任公司董事，执委会主任等）及李岩先生（曾任职中国平安、平安人寿、平安证券等，现任公司董事、执委会委员、副总裁、财务负责人、董秘等）；独立董事曹诗男女士、林钟高先生、柯荣富先生主要拥有教授等相关学术背景；

   　　（2）社保基金提名为宋洪军先生（现任公司董事，社保基金派出董监事），张忠民女士（现任社保基金股权资产部（实业投资部）副主任）。

   　　（3）中国信达提名的董事为张路先生（现任公司董事，中国信达战略客户三部总经理助理等）；

   　　（4）高管上，公司执行委员会委员、首席风险官孙斌先生不再兼任合规总监，聘任曹玉海先生为执委会委员、合规总监。曹玉海先生曾先后任职于天健会计师事务所，兴业证券，证监会，民生证券投行委员会副主任等。

   　　投资建议：此次第五届董事会候选人提名是继股东风险事件正式落地后的第一届董事会。从提名结构看，新方正集团提名1 名董事长、2 名董事、3 名独董，仍为公司治理中的主导，社保基金提名2 人，中国信达提名1 人，社保基金占有董事席位增加。公司治理结构及管理层任命逐渐落地，利于股东持续赋能。

   　　我们维持公司2023/2024/2025 年EPS 预期为0.33/0.41/0.49 元，BPS 分别为5.57/5.92/6.33 元， 对应PB 分别为1.24/1.16/1.09 倍， ROE 分别为5.89%/6.88%/7.77%。我们维持公司2023 年1.5 倍PB 估值，对应目标价8.4元，维持“推荐”评级。

   　　风险提示：股东变动风险、经济下行压力加大、北上资金减持等。