亚辉龙(688575)：常规业务表现亮眼 持续加大投入布局新平台

　　投资要点

   　　事件：近日，亚辉龙发布2022 年报及2023 年一季报。2022 年，公司实现营业收入39.81 亿元，同比+237.95%；实现归母净利润10.12 亿元，同比+394.46%；实现扣非归母净利润9.55 亿元，同比+424.81%。2023 年一季度，公司实现营业收入6.60 亿元，同比-51.82%；实现归母净利润0.81 亿元，同比-84.11%；实现扣非归母净利润0.83 亿元，同比-83.67%。

   　　盈利预测与估值：化学发光是我国体外诊断行业中规模最大，增速较快的细分赛道，公司作为国内化学发光新锐，有望凭借业内领先的吖啶酯直接化学发光平台以及自免、生殖健康、肝病检测等特色项目，快速开拓高端医院市场，未来预计将保持较快速增长。我们调整了对于公司的盈利预测，预计2023-2025 年公司EPS 分别为0.85 元、1.04 元、1.31 元，对应2023 年5 月25 日收盘价，市盈率分别为21.3 倍、17.3 倍、13.7 倍，维持“增持”评级。

   　　风险提示：常规项目上量不及预期风险，行业竞争加剧风险，进口替代速度不及预期风险，体外诊断试剂集采等政策风险