亨通光电(600487)：业绩表现亮眼 积极布局光通信+新能源产业链

　　事件：2023年7月13 日，公司发布2023 年业绩预增公告，预计2023年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为11.6 亿元到13.3 亿元，同比增加35%到55%；预计2023 年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为11.1 亿元到12.9 亿元，同比增加24.94%到45.50%。

   　　点评：

   　　业绩符合预期，通信网络与能源建设推动业绩增长根据公司公告，公司2023 年Q2 预计实现归母净利润7.66 亿元到9.38亿元，同比增长48.48%到81.92%，环比增长93.96%到137.51%，取中值8.52 亿元，同比增长65.15%，环比增长115.74%；预计实现扣非归母净利润7.45 亿元到9.27 亿元，同比增长29.60%到61.25%，环比增长106.43%到156.85%，取中值8.36 亿元，同比增长45.43%，环比增长131.64%。

   　　营收端，在“新基建”“碳达峰、碳中和”等背景下，国家电网和新能源基础建设稳步推进；同时国内5G 网络、物联网、大数据的继续发展，“东数西算”的部署、人工智能的应用发展等推动了通信网络传输能力的持续建设，公司利用自身综合优势，积极把握市场机遇，带动相关业务保持了较快增长，市场综合竞争力进一步提升，并实现营收增长。

   　　利润端，公司通信和能源领域核心产品技术研发及成本管控能力进一步加强，期间费用率得到良好控制，推动盈利能力提升。

   　　我们认为公司坚持专注于通信网络与能源互联两大核心主业，提供行业领先的产品与解决方案，公司具备集“设计、研发、制造、销售与服务”为一体的综合能力，进行全球化产业与营销网络布局，公司有望充分受益于数字经济的发展和新能源建设的推进。

   　　盈利预测与投资评级

   　　公司作为国内光电缆龙头企业，专注于通信网络与能源互联两大核心主业，随着海上风电的高景气发展，光通信行业的逐步复苏，未来成长可期。我们预计公司2023-2025 年归母净利润分别为23.13 亿元、28.67 亿元、35.99 亿元，当前收盘价对应PE 分别为15.33 倍、12.37 倍、9.86 倍，维持“买入”评级。

   　　风险因素

   　　通信业务发展不及预期；海洋业务发展不及预期的风险；分拆上市进度不及预期