大华股份(002236):Q4收入稳健增长 利润端受减值影响
更多金钻指标股票技术讨论QQ群:966329692 技术讨论QQ群:220302856 技术讨论QQ群:39652085 如群满可换一个

  公司发布业绩快报,符合市场预期。公司2020 年全年实现营收264.7亿元,同比增长1.21%,实现营业利润43.5 亿元,同比增长24.5%,实现归母净利润40.0 亿元,同比增长25.5%。对应Q4 单季度来看,公司实现营业收入103.0 亿元,同比增长6.0%,实现营业利润13.4亿元,同比下滑13.8%,实现归母净利润11.8 亿元,同比下滑10.3%。

     Q4 收入增速维持增长,业绩端受减值因素影响。2020Q1~Q4 公司单季度收入增速分别为-19.5%、-1.9%、12.6%、6.0%,在宏观经济环境修复背景下整体呈现复苏趋势,Q4 增速相比Q3 有所减少我们判断主要为去年同期基数变化以及汇率波动影响。利润端方面,公司公告全年计提信用减值和资产减值准备合计7.1 亿元,Q4 单季计提3.8 亿元,对利润端造成下滑影响。

     后续业绩改善趋势明确,迎接智能化时代广阔空间。我们预计伴随宏观经济进一步复苏,今年公司国内业务有望延续向上趋势。近年来计算机视觉技术快速发展,视频物联行业开始进入智能化时代,成为企业和政府的数字化、智慧化转型的有效赋能工具。目前行业供给端已趋于成熟,系统成本进入快速下降通道。大企业案例从点到面进行扩散,政府端数字化智慧化建设开始提速,行业智能化升级进入放量拐点。在智能化时代,公司通过新增提供数据层面的解析、治理服务以及智能化场景应用服务可以实现客户ASP 的大幅提升,同时客户黏性增强,持续性收费模式开始出现,远期业绩能见度显著提升。

     维持“买入”评级。预计20~22 年EPS 为1.34/1.55/1.88 元,参考可比公司估值,综合考虑公司行业地位、未来业绩成长空间,给予2021年20 倍PE,合理价值30.94 元/股,维持“买入”评级。

     风险提示。新冠疫情影响,中美贸易摩擦影响等。


选股票看什么指标最好 >股票指标网