顺丰控股(002352):单量高增扩张份额 联手嘉里布局国际
更多金钻指标股票技术讨论QQ群:966329692 技术讨论QQ群:220302856 技术讨论QQ群:39652085 如群满可换一个

  事件:2020 年营业收入1539.87 亿元,同比增长37.25%;归母净利润73.26亿元,同比增长26.39%;扣非净利润61.32 亿元,同比增长45.74%。

     Q4 业绩增速小幅回调,预计常态运营保持高增。2020 年公司完成业务量81.37 亿票,同比增长68.46%,票均收入17.77 元,同比下降18.99%。分结构看,全年时效板块同比增长17.41%,经济板块同比增长64.00%,贡献主要增量。环比Q3,Q4 营收、单量、归母净利润增速均有所下滑,扣非净利润数据小幅提升,各指标大幅高于2019 年同期水平。疫情因素已逐步淡化,特惠电商件较之2019 年已逐步成熟,对单量驱动作用已大幅提升。单量增速逐步放缓主要系通达系产能恢复,以价格优势重新抢占部分电商订单。短期内,预计2021 年线上消费习惯得到固化,单量增速维持高位;长期看,鄂州机场的启用将充分降本增效,叠加新业务分别发挥优势,将实现业绩突破。

     收购嘉里强强联手,发力国际与供应链。公司联手国际巨头、亚洲最佳3PL 嘉里物流,国际及供应链成长空间获扩充。在二者联合公告中,嘉里出售香港仓库及台湾地区业务,定位轻资产并避免投资活动管束,保留成长性较强的业务。通过发挥双方覆盖范围、重点业务的比较优势,二者可在供应链、仓储、国际运输、本地快递四大方面实现协同。供应链方面公司直接吸收嘉里优质客户,加速扩张市场规模;仓储方面顺丰获得嘉里仓储设施优先使用权,延伸海外仓覆盖范围;国际运输方面顺丰吸收货代及清关经验,并在空运上二者协同降本增效;本地快递方面二者资源与能力互补,交叉销售加速起量。

     盈利预测:我们预计2021-2023 年实现利润91.51 亿元、115.29 亿元与138.64 亿元,对应当前股价的PE 为46.77、37.12 和30.87 倍,维持“推荐”评级。

     风险提示:宏观经济下行拉低传统业务量价、新业务培育进度不及预期、价格竞争超预期、产业政策变化风险。


选股票看什么指标最好 >股票指标网